سیاست‌های تورم‌زای دولت با اهداف انتخاباتی-راهبرد معاصر
تعطیلی تهران امروز دوشنبه صحت دارد؟ برد پرسپولیس و سود بزرگ برای قلعه نویی موسوی از المپیک توکیو حذف شد طلب از دولت و گروکشی سود سهام عدالت نتیجه والیبال ایران و ونزوئلا در توکیو ۲۰۲۰/ پیروزی در حد المپیک! برنامه بازیهای هفته آخر لیگ برتر 1400 زنگ خطر برای ستاره پرسپولیس به صدا درآمد ستاره ایرانی برای بوندسلیگا تیپ می‌زند + عکس بازداشت عضو وزارت خارجه اسرائیل به اتهام جاسوسی برای ایران «عیسی الفاخر»؛ دعوت کننده مردم خوزستان به اقدامات تروریستی کیست؟+ فیلم آخرین خبر از نقل و انتقالات پرسپولیس/ پیشنهاد حیرت انگیز برای مهاجم پرسپولیس تاکید آیت الله رئیسی بر حمایت از مردم خوزستان در تماس تلفنی با استاندار خوزستان ترکیب احتمالی پرسپولیس مقابل تراکتور سازی+ ساعت بازی نوبخت رئیس مرکز پژوهش آینده‌نگر را برکنار کرد سازمان بازرسی دلیل معضل آب خوزستان را اعلام کرد احتمال تمدید تعطیلی کرونا در تهران وجود دارد؟ ترکیب احتمالی استقلال مقابل نساجی+ ساعت و زمان بازی اعلام ساعت و زمان اجرای طرح ترافیک پایتخت زمان اجرای طرح ترافیک تهران مرداد 1400 برنامه دیدار‌های امروز لیگ برتر+ جدول آخرین آمار کرونا در ایران+ ۲۶۸ فوتی جدید قیمت خودروهای ایران خودرو در مرداد ۱۴۰۰+ جدول الکاظمی: عراق برای مبارزه با داعش به آمریکا نیازی ندارد دستور رئیس قوه قضائیه برای بررسی مجدد پرونده محکومان آبان 98 بازدید نماینده ویژه آیت الله رئیسی از کرخه روحانی: مصوبه مجلس دست و پای ما را بست/ جنگ اقتصادی به دولت مربوط نمی‌شود زمان اعلام نتایج کنکور سراسری ۱۴۰۰+جزئیات گلوله باران ۴ مامور پلیس توسط اغتشاشگران در شادگان روحانی دولت را با چه خصوصیاتی به آقای رئیسی تحویل می‌دهد؟ حریرچی: تشدید محدودیت‌های کرونایی در ماه محرم+ جزئیات چه کسی سلطان سیمان است؟ مهمان‌پرست: نیازمند سیاست خارجی فعال و خلاق هستیم/ پنج معاونت منطقه‌ای ایجاد شود توضیحات وزیر نیرو درباره وضعیت خوزستان و علت قطعی برق تهران در بحران کرونا/ بیماران بدحال با ۱۱۵ تماس بگیرند واکنش خطیب‌زاده به موضع گیری آمریکا درباره وقایع خوزستان نهمین محموله واکسن کرونا وارد کشور شد واکنش ماکرون به جاسوس‌افزار صهیونیستی در تماس با نخست‌وزیر این رژیم عکس| بی توجهی مسئولان و مشکلات خوزستان دلیل نگرانی شدید تل‌آویو از حزب‌الله چیست؟ معاون اول قوه قضائیه: در مبارزه با فساد هیچ خط قرمزی نداریم آرامش به شهرهای خوزستان بازگشت جزئیات جدید از واکسیناسیون در سراسر کشور لوح| دلیل اصلی مشکلات خوزستان از نگاه رهبر معظم انقلاب سرلشکر سلامی: تا انتهای رفع مشکل کنار مردم خوزستان هستیم پیشنهاد متفاوت ربیعی برای حل مشکل خوزستان هشدار/ طوفان در راه است ادامه طرح منع تردد شبانه در تهران+ جریمه خودروهای متخلف گونه جدید کرونا در انگلیس کشف شد روحانی: حل و فصل مشکلات خوزستان باید ادامه یابد ادامه مذاکرات وین درباره برجام در دولت آینده/ ممانعت روحانی از لغو تحریم‌ها پشت‌پرده اغتشاشات الیگودرز+ دستگیری لیدر‌های اغتشاشات طالبان به آمریکا هشدار داد آخرین اخبار از همسان سازی حقوق بازنشستگان مشارکت استراتژیک میان ایران و چین و تقویت مواضع بین المللی تهران حریرچی: هیچ کمبودی برای تزریق دوز دوم در گروه‌های هدف نداریم دلیل عقب افتادن مذاکرات احیاء برجام چیست؟ فرمانده کل سپاه وارد خوزستان شد واکنش ایران به تدام درگیری مرزی ارمنستان و جمهوری آذربایجان جهانگیری: در مقابل فریادهای مردم بی‌پاسخ هستیم! بیانیه آمریکا، اروپا و ناتو درباره تحولات افغانستان سفر وزیر خارجه آمریکا به هند و کویت و گفتگو درباره ایران چشم‌انداز بازگشت فوری به برجام درحال ناپدید شدن است ساعت پخش و تکرار سریال گاندو ۲ از شبکه سه اعلام آمادگی آمریکا برای بازگشت به مذاکرات وین نرخ تورم تیرماه اعلام شد رهبر انقلاب: هیچ گله ای از مردم خوزستان نیست/ اگر در وقت خود به کار مردم رسیدگی می‌شد، این وضعیت ایجاد نمی‌شد درخواست لغو توافق نفتی تل‌آویو با ابوظبی صادرات نفت خام از سواحل مکران برای نخستین بار+ فیلم فیلم| آب رسید اما دیر؛ مطالبه به حق پرداخت خسارت کشاورز و دامدار نرخ کارواش تهران ۱۴۰۰ صادرات نفت در سال ۱۴۰۰ چگونه خواهد بود؟ ️وقتی که برق باعث شد ساخت و ساز در جستجوی سیمان باشد! بیت کوین سقوط کرد دلار صعودی شد قیمت گوسفند در عید قربان ۱۴۰۰+ عوامل موثر هورالعظیم خندید افزیش ۳۰ درصدی قیمت غذای رستوران ها+ جزئیات وضعیت پرداخت حقوق‌ها در تعطیلات ۶ روزه لوح| رهبرانقلاب: روز عرفه را قدر بدانيد اطلاع نگاشت | مسئله اوّلِ مسلمین نماهنگ | سرمشق بندگی سخن‌نگاشت | پیام به مناسبت فرارسیدن ایام حج اطلاع‌نگاشت | آثار ۳ واجب الهی در جامعه لوح| مبارزه فکری و سیاسی امام باقر (ع) دشمن را به ستوه آورد فیلم|بازدید سرزده «اژه‌ای» از دادگستری شهرستان قدس اینفوگرافیک | ترفند‌های صرفه‌جویی در مصرف برق خانگی ده فرمان رهبر انقلاب درباره «فرهنگ» نماهنگ| مظلوم انقلاب جزئیات تکمیلی نتایج شمارش آرای ریاست جمهوری 1400+ آمار دقیق نتیجه نهایی انتخابات مجلس خبرگان رهبری تهران 1400 لوح|امام هشتم، برکت ایران فیلم| پاسخ قاطع ابراهیم رئیسی به احتمال دیدارش با بایدن نتایج انتخابات شورا‌ی شهر استان تهران ۱۴۰۰+ اسامی آرای آیت الله رئیسی در تهران چقدر بود؟ نتایج انتخابات شورای شهر اراک 1400 نتایج انتخابات شورای شهر قزوین 1400 نتایج انتخابات شورای شهر کرمانشاه 1400 آمار دقیق انتخابات ریاست جمهوری 1400 به تفکیک استان‌ها+ جدول نتایج انتخابات شورای شهر ایلام 1400 نتایج انتخابات شورای شهر قم 1400 نتایج انتخابات شورای شهر ساری 1400 نتایج انتخابات شورای شهر تبریز ۱۴۰۰ نتایج انتخابات شورای شهر سنندج ۱۴۰۰ نتایج انتخابات شورای شهر همدان 1400 نتایج نهایی انتخابات ریاست جمهوری 1400/ آیت الله رییسی برنده انتخابات سیزدهم اینفوگرافیک| اعلام وضعیت ۱۱ بدهکار بانکی توسط قوه‌قضاییه علی مرادخانی درگذشت+ علت فوت چرا «می‌خواهم زنده بمانم» توقیف شد؟ رهبر انقلاب 10 سالگی تأسیس موسسه شهرستان ادب را تبریک گفتند علت مراجعه اکبر عبدی به بیمارستان چه بود؟ زمان پخشِ دو قسمت پایانی سریال «احضار» حدیث روز/ جایگاه والای امام رضا (ع) در پیشگاه پروردگار دلیل پخش قسمت آخر «احضار» در هفته آینده حدیث روز/ چرا روز اول شوال عید نامیده شد؟ میزان زکات فطریه ۱۴۰۰ مشخص شد جزییات و زمان بازگشایی سینماهای کشور اعلام شد فیلم های سینمایی آخر هفته تلویزیون پس از توبه چگونه به سمت گناه نرویم؟ حدیث روز/ درک شب قدر در گرو درک مقام حضرت زهرا (س) جدی‌ترین تهدید سایبری فعلی علیه ایران چیست؟ حکمرانی داده‌ها در دنیای دیجیتال مصادیق مجرمانه محیط زیستی جدید در فضای مجازی اعلام شد جریمه سنگین اپل از سوی سازمان ضد انحصار روسیه آپدیت جدید «تلگرام» به جنگ با «کلاب هاوس» رفت کلاب هاوس هک شد/ افشای اطلاعات شخصی ۱.۳ میلیون کاربر سارا بهرامی مهمان این هفته برنامه همرفیق+عکس تأیید هک اطلاعات ۱۵ هزار کاربر آمریکایی ۱۴.۵ میلیون آمریکایی به اینترنت ثابت دسترسی ندارند درخواست ترامپ از ایالت‌های آمریکا درباره غول‌های فناوری افزایش ظرفیت لایو اینستاگرام وقتی عربستان ثروتمند و نفت‌خیز هم از اینفلوئنسرها مالیات می‌گیرد همسریابی در فضای مجازی و کلاهبرداری از مردم اقوام ایرانی «اقلیت» نیستند آذری جهرمی کدام حقیقت‌ها‌ را از مردم پنهان کرد؟+ فیلم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیشه کریستال تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت آرد و گندم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دامپروری و دام گوشتی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دانه های روغنی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیرینی و شکلات تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت فرش تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت نساجی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت چوب و مبلمان شکست استثناگرایی آمریکایی در عصر ترامپ به سمت دنیای پس از دلار پیش می رویم؟ خروج ترامپ از برجام؛ فشار حداکثری و نتایج حداقلی آیا عراق می تواند از نیروهای امریکایی خالی شود؟ مرگ ابوبکر البغدادی؛ کشته شدن سرکرده داعش چه پیامدی دارد؟ بازوهای نیابتی ایران در منطقه قدرتمندتر از همیشه درس‌های جنگ یمن برای اسرائیل وحدت میان جریان های سیاسی ایران در سایه سیاست فشار حداکثری آمریکا دولت پنهان در لبنان شکست سیاست فشار حداکثری ترامپ در قبال ایران/درهای مذاکره با ایران باز است طرح صهیونیست ها برای اشغال دره اردن رویای چین در هفتاد سالگی؛ خیلی دور، خیلی نزدیک سبک مبارزه تشکیلات خودگردان و اتحادیه اروپا برای حفظ کرانه باختری طرحی برای ایجاد یک سازه امنیتی در خاورمیانه تاریخ سری فشار اسرائیل برای حمله به ایران بررسی صنعت انیمیشن در منهای نفت/ ژاپن چگونه صنعت انیمیشن جهان را قبضه کرد؟ + فیلم منهای نفت: درآمد 16 هزار بشکه نفت تنها در یک سوله پرورش ماهی بررسی صنعت پرورش ماهی در مستند منهای نفت + تیزر بررسی صنعت لبنیات در مستند منهای نفت/ اشتغال یک میلیون نفری شیر و لبنیات منهای نفت: درآمد یک میلیارد دلاری پسته ایران/ هیچ کشوری توان تولید پسته مرغوب ایران را ندارد همه ابعاد تحریم؛ فرصت‌ها و تهدیدها تحریم‌ها به مبادلات ما با شرکت‌های کوچک اروپایی آسیبی نمی‌زند/ نرخ کنونی دلار بالاتر از نرخ واقعی آن است
«راهبرد معاصر» بررسی می‌کند:

سیاست‌های تورم‌زای دولت با اهداف انتخاباتی

سیاست‌های بانک مرکزی در چند هفته گذشته در هدایت منابع صندوق توسعه ملی و تسهیلات بانکی به سمت تثببت (حمایت از) بازار سرمایه در تناقض با رفتار این بانک در شش ماه دوم سال قبل است. این تغییر جهت سیاست‌ها تنها از منظر اقتصاد سیاسی و تاثیرگذاری بر روند انتخابات ریاست‌جمهوری 1400 قابل فهم است.
تاریخ انتشار: ۱۱:۴۲ - ۲۹ ارديبهشت ۱۴۰۰ - 2021 May 19
کد خبر: ۸۸۴۰۱

تغییر سیاست‌های پولی بانک مرکزی با اهداف انتخاباتی

 

به گزارش راهبرد معاصر؛ بانک مرکزی و سیاست‌های مدیریتی همتی در طول 9 ماه گذشته مورد انتقاد گسترده فعالان بازار سهام و سرمایه‌گذاران خرد قرار داشت. برخی از کارشناسان، ایجاد حباب قیمتی و ریزش ارزش بورس را محصول سیاست‌های متناقض بانک مرکزی و عدم حمایت این بانک از روند رو ‌به ‌رشد بورس می‌دانند. همتی در سال گذشته در مقابل تخصیص یک‌ درصد از منابع صندوق توسعه ملی به تثبیت بازار سهام مقاومت کرد و آن را باعث رشد پایه پولی و افزایش تورم دانست. همزمان بانک مرکزی برای اعطای تسهیلات بانکی برای خرید سهام توسط شرکت های سرمایه‌گذاری و کارگزاری‌ها محدودیت وضع کرد. همتی در گزارش تحولات کلان اقتصادی کشور، انحراف منابع بانکی به سمت سفته‌بازی در بورس را یکی از عوامل اصلی رشد نقدینگی در سال گذشته دانست و از سیاست‌های تکلیفی اعطای تسهیلات بانکی انتقاد کرد. اما با ورود به آستانه انتخابات ریاست‌جمهوری  1400 و همزمان با تصمیم همتی برای ثبت‌نام در انتخابات، به‌نظر میرسد که سیاست‌های بانک مرکزی در قبال بازار سهام کاملا در جهت عکس نیمه دوم سال‌ گذشته، تغییر کرده است. همتی به صورت تمام قد از بسته حمایتی 7+3 دولت و شورای هماهنگی اقتصادی سران قوا حمایت کرد که مفاد اصلی آن تزریق منابع صندوق توسعه ملی و تسهیلات بانکی به صندوق تثبیت بازار سهام است. در کنار آن همتی بر خلاف سیاست‌های بالادستی رفع موانع تولید،‌ بانک‌ها را از شمول بند‌‌های 17 و 16 این قانون مستثنی کرد و به بانک‌های اجازه داد تا بخشی از منابع خود را صرف خرید سهام کنند. یکی از مطالبات عمده فعالان بازار سرمایه، کاهش نرخ سود سپرده‌های بانکی است؛ هرچند اجرای این درخواست به دلیل رشد منفی فزاینده نرخ بهره حقیقی در دستور کار بانک مرکز قرار ندارد، اما ماه گذشته همتی با دستورالعمل اجرایی به بانک‌ها تلاش کرد تا پرداخت واقعی سود سپرده‌ها را در سقف اعلامی بانک مرکزی، محدود کند و بانک‌ها دیگر مجاز نیستند تا با استناد به قوانین داخلی خود، سود واقعی بیشتری را پرداخت کنند.

 

لیست تغییرات سیاستی دولت و بانک مرکزی تنها به موارد بالا خلاصه نمیشود. طبق قانون بودجه سال 1400 دولت باید در سال جاری 95 هزار میلیارد تومان سهام شرکت‌های دولتی را در بازار سهام عرضه کند. این رقم نزدیک به 9 درصد منابع درآمدی بودجه سال جاری را تشکیل میدهد و با توجه به اینکه اقتصاد کشور (منابع بانکی و صندوق‌های با درآمد ثابت) بیش از آنچه که در قانون بودجه ذکر شده، توان  مالی برای خرید اوراق بدهی دولتی را ندارند، هرگونه تعلل در فروش 95 هزار میلیارد تومان سهام دولتی، باعث ایجاد کسری در منابع درآمدی بودجه دولت خواهد شد. این روند می‌تواند به استقراض دولت از بانک مرکزی و در نهایت تحمیل تورم فزاینده به کل اقتصاد کشور منتهی شود.

 

این تغییرات در سیاست‌های بانک مرکزی در چند هفته گذشته، تنها از منظر اقتصاد سیاسی قابل توجیه است. دولت و کاندیداهای نزدیک به دولت (مانند همتی، جهانگیری، شریعتمداری و حتی لاریجانی) به خوبی به این امر واقف هستند که سقوط ارزش بورس در سال‌ گذشته و زیان سرمایه‌گذاران خرد – که به دعوت دولت وارد این بازار شده بودند- پاشنه آشیل مبارزات انتخاباتی آنها خواهد بود. همتی تلاش می‌کند تا با تغییر فرمان جهت‌گیری‌های ضدتورمی بانک مرکزی به سمت رونق ضمنی بازار بورس، بخشی از آرای سلبی ناشی از سقوط دارایی‌های مردم در بازار سهام را کاهش دهد. توجه به این نکته ضروری است که اجرای تمام این برنامه‌های حمایتی هم تاثیر محسوسی بر روی شاخص‌های بنیادی موثر بر ارزش بازار سهام را نخواهد داشت.  بورس تحت تاثیر 1- کاهش قیمت ارز 2- تورم انتظاری منفی ارز در میان‌مدت 3- قیمت‌گذاری دستوری کالاها 4- عدم ثبات مدیریتی در بازار سرمایه 5- ایجاد ابرحباب قیمتی در بورس در  نیمه ابتدایی سال گذشته و 6-عمق کم بازار سرمایه  وارد یک روند کاهشی بلند مدت شده است.

 

رشد ناهمگون بورس در تناسب با سایر بازارهای سرمایه‌گذاری در نیمه دوم سال 98 و نیمه اول سال 99،‌ یک موقعیت ویژه برای این بازار به وجود آورده است که شرایط بنیادی رشد این بازار را در تناقض با بهبود شاخص‌های کل اقتصاد ایران قرار داده است. بورس با پیش‌خور کردن بدترین سناریو‌های اقتصادی در دو سال 98 و 99 بیش از 600 درصد رشد کرد که با وجود اصلاح شدید 50 درصدی، همچنان نتوانسته است تا خود را با برآوردهای واقع‌بینانه از شاخص‌های اقتصادی ایران متعادل کند. بر این اساس، اعمال سیاست‌های حمایتی از جنس بسته حمایتی 7+3 تنها برای مدت کوتاهی ویترین بازار سهام را اصلاح خواهد کرد. هرچند روند بازار در هفته گذشته نشان داد که امید چندانی به تاثیرگذاری این بسته بر روی شاخص کل هم نمی‌رود.

 

در مقابل، سهل‌انگاری بانک مرکزی در اعمال کنترل‌های نظارتی بر خلق نقدینگی و همچنین کوتاهی دولت در عرضه سهام دولتی در بورس، بر روی بخش واقعی اقتصاد تاثیر منفی خواهد داشت. نرخ تورم نقطه‌ای در فروردین به بالاترین حد خود در دو دهه گذشته رسیده است و رشد 44 درصدی نقدینگی نشان میدهد که سوخت کافی برای یک جهش مجدد تورمی آماده است. در صورت اجرای این سیاست‌ها، دولت آینده یک زمین سوخته تحویل خواهد گرفت که همزمان با عدم بهبود شرایط بازار سرمایه و تشدید مطالبه حمایت دولت از بورس، افزایش نرخ تورم و کسری بودجه هم به دولت سیزدهم انتقال پیدا خواهد کرد. هرچند با توجه به بی‌اعتباری دولت در مدیریت بازار سرمایه و کاهش شدید اعتماد عمومی سرمایه‌گذاران خرد به بورس، بسیار بعید است که دولت و همتی بتوانند از رشد محدود احتمالی شاخص بورس، طرفی در انتخابات ریاست جمهوری 1400 ببندند.

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر:
تحلیل های برگزیده