بی‌توجهی «بسته نجات بورس» به حمایت از سهامداران خرد-راهبرد معاصر
فروش فوق العاده ایران خودرو برای عید فطر اردیبهشت ۱۴۰۰ + لینک ثبت نام اینتزنتی ایران خودرو فروش فوق العاده ایران خودرو برای عید فطر اردیبهشت ۱۴۰۰ + لینک ثبت نام خودرو آخرین مهلت ثبت نام خودرو سایپا ویژه عید فطر ۱۴۰۰+ شرایط پیش فروش سایپا و لینک ثبت نام امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت فروش اقساطی مدیران خودرو امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۰/ قیمت محصولات مدیران خودرو قیمت روز خودرو‌های سایپا و ایران خودرو امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۰ + جدول لحظه ای قیمت خودرو جدول قیمت گوشی شیائومی امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۰ قیمت روز گوشی موبایل امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۰ جدول قیمت گوشی سامسونگ امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۰ ارزش سهام عدالت امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۰ طلای ۱۸ عیار نرخ ارز دلار سکه طلا یورو| امروز چهارشنبه ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۰+ جدول تغییرات لحظه‌ای طلا ستاره های جذاب استقلال و پرسپولیس در یک قدمی جدایی عکس| سردار دهقان و همسرش در ستاد انتخابات نمرات خیره کننده طارمی از سایت های خارجی زیاده‌خواهی آمریکا، عامل گره خوردن مذاکرات وین جدیدترین اخبار انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰/ بیوگرافی محمد حسن نامی کاندید ریاست جمهوری «علی لاریجانی» احتمالا پنجشنبه برای انتخابات ثبت‌نام می‌کند خامسیان: عارف هنوز به جمع‌بندی نرسیده است کاندیداتوری قالیباف در انتخابات ریاست‌جمهوری ۱۴۰۰ منتفی شد؟ علی لاریجانی کاندید انتخابات ریاست جمهوری 1400 می شود؟ ابلاغیه جدید سازمان بورس در مورد صندوق‌های درآمد ثابت اسناد پشت پرده سریال گاندو منتشر می شود+ فیلم اینفوگرافیک | افزایش ۱۱۰۰ درصدی هزینه ساخت مسکن مینو محرز: نیازی به خرید واکسن خارجی نداریم روحانی: کولبری در شأن کرامت انسانی مرزنشینان نیست و با سیاست‌های تجاری کشور سازگاری ندارد ثبت نام وزیر احمدی نژاد در انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰ تصمیم آقای رئیسی برای کاندیداتوری در انتخابات ۱۴۰۰ قطعی شد ️انگلیس عامل پشت پرده حمله به کنسولگری ایران در کربلا اولین واکنش نتانیاهو به حملات موشکی مقاومت از غزه مقام ارشد وزارت خارجه ایران: به مرحله مذاکره درباره متن رسیده‌ایم مرگ یک کودک در تیراندازی اشتباه نیروی انتظامی! سعید محمد: تحول نسل مدیریتی را در برنامه داریم اخطار سپاه به ۷ شناور آمریکایی در تنگه هرمز اسماعیلی: دستگیری ۱۶۱ وکیل و ۲۰۰ پرسنل قوه قضاییه/ آخرین وضعیت پرونده فایل صوتی ظریف/صدور کیفرخواست پرونده عباس آخوندی ربیعی: دیپلماسی ما در وین برای رفع تحریم‌ها و دوستی با همسایگان به خوبی پیش می‌رود چرا لاریجانی از بین گزینه‌های حزب حذف شد؟ تفحص از مرکز بررسی استراتژیک ریاست جمهوری  هنیه: به حملات علیه اسرائیل تا توقف جنایات‌ها در قدس ادامه می‌دهیم ثبت نام سعید محمد برای انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰ پیشنهاد ریاض به دمشق درباره بازسازی روابط با ایران اولیانوف: توافق ایران و آژانس به احتمال زیاد تمدید می‌شود رونمایی از نخستین محصول تولیدشده واکسن کوو ایران برکت ثبت نام از داوطلبان ریاست جمهوری به شیوه سابق در حال انجام است افزایش تولید نفت ایران به بالاترین رقم طی ۲ سال گذشته ورود به مازندران مطلقا ممنوع هشدار/نوبت بندی آب در تهران وضعیت بورس امروز ۲۱ اردیبهشت ۱۴۰۰ احتمال دارد برجام هرگز احیا نشود؛ توافق ایران و آژانس احتمالاً تمدید شود نتانیاهو: ممکن است درگیری‎ها ادامه‎ دار باشد آمریکا: نقشی در گفت‌وگوهای ایران و عربستان نداریم بازی تحریم و مذاکره آمریکا تا چه زمانی ادامه دارد؟ اولتیماتوم مقاومت به رژیم‌صهیونیستی بیانیه آیت‌الله سیستانی درباره جنایت مدرسه سیدالشهداء(ع) کابل واشنگتن: برجام مانع اعمال تحریم‌های غیرهسته‌ای علیه ایران نمی‌شود جدیدترین اخبار انتخابات ریاست جمهوری 1400 / ثبت نام کنندگان تا امروز رییسی: با فردی که با قلدری مهریه نمی‌دهد برخورد شود درگیری اشغالگران صهیونیستی با نمازگزاران فلسطینی در مسجدالاقصی+ فیلم آخرین قیمت طلا، سکه، دلار و ارز امروز ۲۰ اردیبهشت ۱۴۰۰+ جدول آخرین وضعیت بورس در امروز ۲۰ اردیبهشت ۱۴۰۰ زمان پرداخت «حقوق» اردیبهشت ماه بازنشستگان +جزئیات و جدول افزایش بی‌سروصدای قیمت نان در تهران تا مرز ۵۰ درصد+ جزئیات کاهش ۲۰ درصدی ورودی آب به سدهای تهران جزئیات کامل چگونگی برگزاری امتحانات حضوری دانش‌آموزان +فهرست حذفیات واکنش مجلس به افزایش قیمت خودرو+ جزئیات و شروط افزایش شدید شکاف طبقاتی در دولت روحانی دستور رئیسی برای تسهیل صدور مجوز کسب و کارها زمان واریز یارانه نقدی اردیبهشت ماه ۱۴۰۰ صدور حکم سنگین در ۶ پرونده با ۷ هزار شاکی خبر مهم نوبخت در مورد همسان سازی حقوق بازنشستگان در ۱۴۰۰+ جزئیات جزئیات ممنوعیت سفرهای عید فطر + جرائم جزئیات پرداخت وام ازدواج در سال ۱۴۰۰ کاهش ارزش سهام عدالت امروز ۱۹ اردیبشت ۱۴۰۰+ جرئیات آخرین قیمت طلا، سکه، دلار و ارز امروز ۱۹ اردیبهشت ۱۴۰۰+ جدول جزئیات برگزاری نماز عید فطر جزئیات واکسیناسیون سالمندان و بیماران خاص جزئیات جریمه یک میلیون تومانی برای تردد بین شهری در تعطیلات عید فطر اخبار جدید از رتبه‌بندی معلمان در ۱۴۰۰+ جزئیات میزان زکات فطریه ۱۴۰۰ مشخص شد عکس| «پایان شب صهیون» جزییات و زمان بازگشایی سینماهای کشور اعلام شد فیلم های سینمایی آخر هفته تلویزیون پس از توبه چگونه به سمت گناه نرویم؟ حدیث روز/ درک شب قدر در گرو درک مقام حضرت زهرا (س) کاریکاتور | شورای افزایش قیمت دانلود مداحی یا الهی محمد حسین پویانفر حدیث روز/ در شب قدر از پروردگار چه بخواهیم؟ فیلم| معادله غیرممکن میان ایالات متحده آمریکا و ایران؟ آسیب‌دیدگی نیکی کریمی سرصحنه فیلمبرداری اینفوگرافیک | گرانی ۳۰۰ تا ۵۰۰ درصدی اقلام سفره کارگران جدی‌ترین تهدید سایبری فعلی علیه ایران چیست؟ جدول پخش تلویزیون در شب‌های قدر+ جدول حکمرانی داده‌ها در دنیای دیجیتال مصادیق مجرمانه محیط زیستی جدید در فضای مجازی اعلام شد جریمه سنگین اپل از سوی سازمان ضد انحصار روسیه آپدیت جدید «تلگرام» به جنگ با «کلاب هاوس» رفت بازگشت خندوانه از امشب+ جزئیات و زمان پخش برنامه تلویزیون در شب‌های قدر رمضان ۱۴۰۰ حدیث امام صادق (ع) درباره صلوات عکس| انفاق‌های کریمانه فیلم|حرکات عجیب بن سلمان در مصاحبه زنده تلویزیونی پاسخ رهبر انقلاب به نامه شاعران فیلم| اولین شهید رویارویی مستقیم با آمریکا کیست؟ فیلم| یا FATF را تصویب می‌کنیم؛ یا راهی خواهیم ساخت! سردار نقدی: آمریکایی‌ها بازهم در حال کلاهبرداری‌اند حدیث روز/ خدیجه (س)؛ بانویی تکرار نشدنی فیلم| نامزد‌ها بدانند کلاب هاوس هک شد/ افشای اطلاعات شخصی ۱.۳ میلیون کاربر لوح| امیر جهاد با نفس اینفوگرافیک | حرف قطعی کاریکاتور| افتضاح آوران فیلم| چرا وضعیت مرغ این روز‌ها خراب شده است؟ لوح| توصیه رهبر انقلاب درباره مدیریت فضای مجازی سارا بهرامی مهمان این هفته برنامه همرفیق+عکس تأیید هک اطلاعات ۱۵ هزار کاربر آمریکایی ۱۴.۵ میلیون آمریکایی به اینترنت ثابت دسترسی ندارند درخواست ترامپ از ایالت‌های آمریکا درباره غول‌های فناوری افزایش ظرفیت لایو اینستاگرام وقتی عربستان ثروتمند و نفت‌خیز هم از اینفلوئنسرها مالیات می‌گیرد همسریابی در فضای مجازی و کلاهبرداری از مردم اقوام ایرانی «اقلیت» نیستند آذری جهرمی کدام حقیقت‌ها‌ را از مردم پنهان کرد؟+ فیلم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیشه کریستال تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت آرد و گندم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دامپروری و دام گوشتی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دانه های روغنی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیرینی و شکلات تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت فرش تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت نساجی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت چوب و مبلمان شکست استثناگرایی آمریکایی در عصر ترامپ به سمت دنیای پس از دلار پیش می رویم؟ خروج ترامپ از برجام؛ فشار حداکثری و نتایج حداقلی وضعیت نتایج انتخابات آستانه اشرفیه پس از درگذشت رمضانی دستک زمان تبلیغات انتخابات مجلس 98 آیا عراق می تواند از نیروهای امریکایی خالی شود؟ ائتلاف سازی به سبک امام موسی صدر مرگ ابوبکر البغدادی؛ کشته شدن سرکرده داعش چه پیامدی دارد؟ بازوهای نیابتی ایران در منطقه قدرتمندتر از همیشه درس‌های جنگ یمن برای اسرائیل وحدت میان جریان های سیاسی ایران در سایه سیاست فشار حداکثری آمریکا دولت پنهان در لبنان شکست سیاست فشار حداکثری ترامپ در قبال ایران/درهای مذاکره با ایران باز است طرح صهیونیست ها برای اشغال دره اردن رویای چین در هفتاد سالگی؛ خیلی دور، خیلی نزدیک سبک مبارزه تشکیلات خودگردان و اتحادیه اروپا برای حفظ کرانه باختری طرحی برای ایجاد یک سازه امنیتی در خاورمیانه تاریخ سری فشار اسرائیل برای حمله به ایران بررسی صنعت انیمیشن در منهای نفت/ ژاپن چگونه صنعت انیمیشن جهان را قبضه کرد؟ + فیلم منهای نفت: درآمد 16 هزار بشکه نفت تنها در یک سوله پرورش ماهی بررسی صنعت پرورش ماهی در مستند منهای نفت + تیزر بررسی صنعت لبنیات در مستند منهای نفت/ اشتغال یک میلیون نفری شیر و لبنیات منهای نفت: درآمد یک میلیارد دلاری پسته ایران/ هیچ کشوری توان تولید پسته مرغوب ایران را ندارد همه ابعاد تحریم؛ فرصت‌ها و تهدیدها تحریم‌ها به مبادلات ما با شرکت‌های کوچک اروپایی آسیبی نمی‌زند/ نرخ کنونی دلار بالاتر از نرخ واقعی آن است
یادداشت اختصاصی «پرویز جلیلی کامجو»، کارشناس بازار سرمایه؛

بی‌توجهی «بسته نجات بورس» به حمایت از سهامداران خرد

روز سه‌شنبه ستاد هماهنگی اقتصادی دولت بسته نجات بورس را در 10بند تصویب کرد. هرچند در نگاه کلی، دولت پس از چند ماه بی‌عملی، ناچار به تدوین یک طرح حمایتی از بازار سهام شده است؛ اما دقت در جزئیات این مصوبه نشان میدهد که برنده اصلی این سیاست، شرکت‌های حقوقی بزرگ و کسانی هستند که از رانت اطلاعاتی تصمیمات مدیریتی آن‌ها سود می‌برند و سهامداران خرد همچنان خارج از چتر حمایتی دولت قرار دارند.
پرویز جلیلی کامجو؛ کارشناس بازار سرمایه
تاریخ انتشار: ۱۲:۳۰ - ۱۰ ارديبهشت ۱۴۰۰ - 2021 April 30
کد خبر: ۸۵۷۹۱

 

بی‌توجهی طرح نجات بورس به حمایت از سهامداران خرد

 

به گزارش راهبرد معاصر؛ رشد و توسعه بازار سرمایه بیش از طرح‌ها و مصوبات حمایتی سران قوا، نیازمند اصلاح شیوه تفکر حاکم بر سازمان بورس است. موضوعی که از خود رئیس سازمان بورس باید شروع شود و تمام ساختارهای و کارگزاران بازار سرمایه را شامل خواهد شد.

 

در نگاه اول،‌ این پرسش مطرح میشد که چرا فردی که در زمینه پول و بدهی فعال بوده، باید در جایگاه رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار قرار بگیرد. نتیجه این تفکر این است که راه کمک به بورس را به سمت خلق بدهی منحرف کرده است. رئیس بانک مرکزی هم باید جوابگوی این موضوع باشد که چرا برای نجات بانک‌ها، بازار سرمایه را چالشی کرده است.

 

تخصیص یک درصد از منابع صندوق توسعه ملی به صندوق تثبیت  بازار سرمایه و تزریق 200 میلیون دلار که از سوی سازمان بورس مصوب شده، موضوع جدیدی نیست و از نیمه سال گذشته محل بحث مدیران سازمان بورس و بانک مرکزی بود. اما مسئله تنها به حمایت صندوق توسعه از بازار سرمایه خلاصه نمیشود، بلکه شیوه مصرف این پول هم محل نگرانی است. نکته اول درباره این مصوبه این است که صندوق تثبیت بازار خود عامل فساد است و این سوال مطرح می شود که چرا سرمایه مردم باید وارد صندوقی شود مدیریت آن بر مبنای نگاه سیاسی است و جنبه‌های عملی در آن کم‌یاب است؟ از سوی دیگر، افزایش جریان نقدی حاصل از تزریق  ٢٠٠ میلیون دلار در مقابل حجم 6 هزار همتی بازار سرمایه، نامحسوس است؛ با احتساب نرخ 25 هزار تومانی برای دلار، کل رقم حمایتی تنها  5 هزار میلیارد تومان است که عمل کمتر از یک چهارم معاملات خرد بازار سهام در ماه‌‌های میانی سال گذشته است و تاثیر محسوسی بر طرف تقاضا نخواهد گذاشت. با نگاه دیگر در زمانی که ارزش صف فروش سهام در روزهای اخیر به بیش از 65٠٠ میلیارد تومان رسیده است، بازار نیاز به شوک‌های بزرگتری نسبت به این وعده هشت‌ماهه دارد. از طرف دیگر، متاسفانه صندوق تثبیت بازار از نمادهایی حمایت می کند که منافع شخصی سیاسیون و وابستگان آنها را تامین می‌کند و سرمایه‌گذاران خرد، طرفی از این حمایت‌های دولتی نمی‌برند.

 

تجربه نشان داده است که ارائه تسهیلات بانکی به شرکت‌های سرمایه گذاری و کارگزاری‌ها، مفسده به دنبال خواهد داشت.  کارگزاری‌ها از اعتباری که به آنها داده می شود سوء استفاده می کنند؛ یعنی به جای تخصیص اعتبارات به سهامداران خرد، این منابع صرف نوسان‌گیری از سهام به نفع طیف خاصی از سهامداران می‌شود. به نحوی که در حال حاضر می توان چند شرکت معرفی کرد که با منابع اعتباری کارگزاری‌ها ورشکست شده‌اند و در مقابل قیمت سهام برخی از شرکت‌ها به شکل کاذب افزایش پیدا کرده است. مسئولان بورس باید به این سوال پاسخ دهند چرا مجوز کارگزاری، سبد گردانی و تاسیس صندوق و بازار گردانی به یک شرکت داده می شود؟ این مسئله زمینه فساد را فراهم می‌کند. از طرف دیگر برخی از کارگزاری‌ها که زیرمجموعه بانک هستند بیش از دیگران درگیر فساد ساختاری شده‌اند.

 

 اعطای اقامت پنج ساله به سرمایه‌گذاران خارجی در مقابل خرید سهام از جمله طرح‌هایی است که بیشتر از یک ایده انتزاعی نشات گرفته است و کمتر به الزامات واقعی بازار سهام توجه کرده است. به این دلیل که در حال حاضر هم سهامداران خارجی بازار سهام برای تبدیل دارایی و خروج سود و اصل آن از کشور با مشکل مواجه هستند. از سوی دیگر به دلیل نوسان بالای ریال و سیاست‌های مداخله‌ای بانک مرکزی در بازار ارز، ‌ریسک تبدیل ارزهای خارجی به ریال بسیار بالا است و بدون اصلاح بخشی از سیاست‌‌های کلان اقتصادی نباید انتظار بالایی از  ورود سرمایه از این طریق را داشته ‌باشیم.‌

 

تخصیص 80 درصد درآمد ناشی از مالیات نقل‌وانتقال سهام به حساب صندوق تثبیت سرمایه، از حساسیت‌برانگیزترین بندهای پیشنهادی شورای اقتصادی دولت به جلسه سران قوا است. این پیشنهاد، تناقض پنهان میان سیاست‌ها مختلف دولت و سازمان بورس را آشکار کرده است. با وجودی که دولت در سال جاری با کسری بودجه بالای 300 هزار میلیارد تومان مواجه شده است، درآمد ناشی از مالیات بر معاملات بورسی را به صندوق تثبیت بورس اختصاص داده است.  سازمان بورس به جای اینکه به دنبال کاهش مالیات و افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری در بورس باشد، درآمد مالیاتی را به سمت صندوقی سوق داده است که عملکرد سال‌های اخیر آن محل مناقشه است.

 

در خصوص معافیت مالیاتی سود انباشته شرکت‌ها هنگام استفاده در افزایش سرمایه نیز باید گفت ما اهالی بازار سرمایه دیر زمانی  است که این موضوع را فریاد می زنیم که چرا فقط سود انباشته؟ معافیت مالیاتی برای افزایش سرمایه از آورده نقدی که بتواند پول را از سهامداران خرد به شرکت تزریق کند به چه معنایی است؟  چرا فقط برای سود انباشته تصمیم گیری شده است؛ در حالی که باید برای تمامی انواع افزایش سرمایه معافیت صورت داده شود و همچنین برای سرمایه‌گذارانی که افزون بر شش ماه و یک سال سهام می‌خرند، چرا هیچ کدام از مصوبات سران قوا به نفع سهامدار خرد نیست و  فقط به شرکت و صندوق‌ تثبیت ختم می‌شود.

 

در خصوص امهال مالیاتی یک ساله 50 درصدی از منابع مربوط به خرید سهام شرکت ها نیز این پیشنهاد، همان معافیت مالیاتی برای سهامداران عمده است لذا برای سهامدار خرد کارآمدی ندارد و در نهایت منافع سهامدار عمده را تضمین می‌کند.

 

ارائه مجوز به بانک‌ها برای سرمایه‌گذاری در سهام، مصوبه خوبی است به شرطی که در بازار نوسان گیری نکنند.همچنین ایجاد بستر سرمایه‌گذاری صندوق توسعه ملی در بازار سرمایه نتایج مثبتی به‌ همراه خواهد داشت. البته به این نکته هم باید دقت کرد که منابع صندوق توسعه نباید در بازار سهام قفل شود و نقدشوندگی بازار سهام باید تضمین شود. در کنار همه این موارد، باید طرح‌هایی برای حمایت از سهامداران خرد تدوین شود. به عنوان مثال هر سهامداری که پرتفوی آن زیر 500 میلیون تومان است، معادل 30 درصد پرتفو وام دو ساله داده شود اما مشروط بر اینکه صرف خرید سهام شود.

 

 انتشار 20 هزار میلیارد تومان اوراق بدهی با تضمین  دولت توسط صندوق تثبیت بازار سرمایه نیز از این جهت قابل نقد است که چه کسی می خواهد ٢٠هزار میلیارد تومان اوراق بدهی را خریداری کند؟ آیا دولت در زمانی که خودش در فروش اوراق بدهی با مشکل مواجه است، بانک‌ها را مجبور به خرید اوراق از محل تسهیلات تکلیفی خواهد کرد؟

 

توسعه‌ بازار و جبران زیان خریداران صندوق دولتی پالایشی و بانکی از محل سهام یا موارد دیگر نیز از این جهت قابل نقد است که چرا فقط پالایشی یکم؟ چرا مسوولان فقط و فقط به دنبال جبران زیان های پالایشی یکم هستند؟ تکلیف سایر سهامداران شرکت‌های پالایشی که به خاطر تنش میان دو وزیر اقتصاد و نفت ضرر کردند چه می شود؟ به نظر میرسد که دولت تنها به‌دنبال ایجاد یک ویترین حمایتی است و قصد ندارد تا مشکلات مزمن بازار سهام را بهبود ببخشد.

 

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر:
تحلیل های برگزیده
آخرین اخبار