صفر تا صد عرضه اولیه زهلال در فرابورس

به گزارش راهبرد معاصر، عرضه اولیه زهلال در فرابورس ایران، نقطه عطفی در ورود یکی از زیرمجموعه‌های مهم سرمایه‌گذاری هلال احمر به بازار سرمایه محسوب می‌شود میشود. این رویداد که پس از مدت‌ها انتظار و با هدف افزایش شفافیت و بهره‌وری دارایی‌ها رقم خورده، فرصتی برای سهامداران حقیقی و حقوقی فراهم کرده تا در سهام شرکت کشت و صنعت هلال سرمایه‌گذاری کنند.

در ادامه، ضمن بررسی جزئیات فنی عرضه اولیه زهلال در فرابورس، به تحلیل بنیادی، نقاط قوت و ضعف این شرکت پرداخته و چشمانداز سرمایه‌گذاری در آن را مورد ارزیابی قرار خواهیم داد. گفتنی است که شرکت سرمایه‌گذاری هلال احمر برنامه دارد تا طی یک برنامه سه تا چهار ساله، سایر شرکت‌های زیرمجموعه خود را نیز به بازار سرمایه بیاورد و حتی خود این هلدینگ تا سال ۱۴۰۸ عرضه اولیه خواهد شد.

عرضه اولیه زهلال؛ معرفی شرکت کشت و صنعت هلال (زهلال)

شرکت کشت و صنعت هلال با نماد زهلال، در سال ۱۳۸۷ در نیشابور تأسیس شد و با تمرکز بر فعالیت‌های کشاورزی و دامپروری، به یکی از هلدینگ‌های مهم این حوزه در شرق کشور تبدیل شده است. حوزه فعالیت این شرکت شامل تولید شیر خام، پرورش دام، تولید محصولات زراعی و باغی و فعالیت‌های شیلاتی است و محصولات اصلی آن را شیر، گندم، جو و پسته تشکیل می‌دهند. حدود ۷۵ درصد از درآمد شرکت از محل فروش شیر خام تأمین میشود که نشان‌دهنده تمرکز بالای عملیاتی آن است. این شرکت با دارا بودن بیش از ۲ هزار هکتار زمین کشاورزی و ۸ مجتمع تولیدی در ۴ استان کشور، یکی از بازیگران اصلی صنعت کشاورزی کشور به شمار می‌رود.

روش عرضه و جزئیات نقدینگی مورد نیاز در عرضه اولیه زهلال

عرضه اولیه زهلال در فرابورس به روش ترکیبی و در دو مرحله مجزا برگزار خواهد شد که هر کدام برای گروه خاصی از سرمایه‌گذاران طراحی شده است.

مرحله اول (سرمایه‌گذاران واجد شرایط): در این مرحله، ۲۰ میلیون سهم معادل ۴ درصد از سهام شرکت، به روش حراج و با هدف کشف قیمت، در اختیار صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاران حرفه‌ای قرار می‌گیرد. سقف خرید برای هر کد در این مرحله، ۲۵۰ هزار سهم تعیین شده است و قیمت نهایی کشف‌شده در این مرحله، مبنای قیمت‌گذاری مرحله دوم خواهد بود.

مرحله دوم (عرضه عمومی): سهامداران خرد می‌توانند در این مرحله شرکت کنند که طی آن ۴۰ میلیون سهم معادل ۸ درصد از سهام، با قیمت ثابت و بر اساس نرخ کشف شده، عرضه می‌شود. سقف خرید برای هر کد معاملاتی در این بخش، ۸۰ سهم در نظر گرفته شده است.

بر اساس ارزش‌گذاری انجام شده، قیمت هر سهم زهلال حدود ۲۶،۳۰۶ ریال اعلام شده است. با این حساب، حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای ثبت سفارش در مرحله عمومی حدود ۲۱۰ هزار تومان خواهد بود. با این حال، با توجه به استقبال بالای سرمایه‌گذاران از عرضه‌های اولیه، معمولاً تخصیص نهایی به هر فرد کمتر از سقف بوده و مبلغ نهایی پرداختی کاهش می‌یابد. تجربه عرضه‌های مشابه نشان می‌دهد که مبلغ نهایی ممکن است بین ۷۰ تا ۹۰ هزار تومان باشد.

مشخصات عرضه اولیه زهلال؛ تاریخ عرضه و تعداد سهام

نماد: زهلال

نام شرکت: کشت و صنعت هلال

تاریخ عرضه: چهارشنبه ۲۷ خرداد ۱۴۰۵

بازار: بازار دوم فرابورس ایران

تعداد کل سهام قابل عرضه: ۶۰ میلیون سهم

درصد عرضه: ۱۲ درصد

روش عرضه: ترکیبی

قیمت ارزش‌گذاری: ۲۶،۳۰۶ ریال

تحلیل بنیادی و عملکرد مالی «زهلال»

یکی از مهمترین جنبه‌های تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری در عرضه اولیه زهلال در فرابورس، بررسی عملکرد مالی و چشم‌انداز سودآوری شرکت است. بر اساس صورت‌های مالی سال مالی منتهی به ۱۴۰۴، شرکت کشت و صنعت هلال رشد قابل توجهی را تجربه کرده است.

سود هر سهم (EPS) شرکت به ۵،۸۷۸ ریال رسیده که نسبت به سال قبل ۱۴۶ درصد رشد داشته است. همچنین سود خالص شرکت با همین نرخ رشد به حدود ۲۹۴ میلیارد تومان و فروش خالص با رشد ۷۶ درصدی به ۷۴۴ میلیارد تومان افزایش یافته است.

عوامل اصلی این رشد، افزایش قیمت محصولات کشاورزی و لبنی، بهبود بهره‌وری و توسعه سطح زیر کشت عنوان شده‌اند. ارزش کل شرکت بر اساس گزارش‌های ارزش گذاری، حدود ۱،۳۱۵ میلیارد تومان برآورد شده که با قیمت هر سهم ۲،۶۳۰ تومان (۲۶،۳۰۶ ریال) همخوانی دارد. از نکات مثبت ساختار مالی، شرکت می‌توان به عدم وجود بدهی بانکی و افزایش حقوق صاحبان سهام از ۵۰۰ به ۶۴۴ میلیارد تومان اشاره کرد که نشان از استحکام مالی نسبتاً خوبی دارد. با این حال، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری هلال احمر از برنامه‌هایی برای افزایش سرمایه از محل سود انباشته و اجرای طرح‌های توسعه ای در بخش دامپروری خبر داده است.

نقاط قوت و تحلیل نهایی عرضه اولیه زهلال /

عرضه اولیه زهلال ارزش خرید دارد؟

مجموعه عوامل فوق نشان می‌دهد که عرضه اولیه زهلال در فرابورس از منظر بنیادی، یکی از گزینه‌های نسبتاً کم‌ریسک در گروه کشاورزی محسوب می‌شود. وجود سودآوری پایدار، رشد چشمگیر درآمد، ساختار مالی عاری از بدهی و دارایی‌های فیزیکی ارزشمند (زمین‌های کشاورزی) از نقاط قوت این سهم هستند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید آگاه باشند که تمرکز بالای سودآوری بر روی یک محصول (شیر خام) میتواند ریسک پذیری شرکت را در برابر نوسانات قیمت این محصول افزایش دهد.

همچنین، با توجه به ماهیت عرضه‌های اولیه، ممکن است قیمت سهام در کوتاه‌مدت تحت تأثیر هیجانات بازار قرار گیرد و سود اولیه تضمین کننده عملکرد بلندمدت نیست. در نهایت، تصمیم برای خرید یا عدم خرید سهام زهلال در عرضه اولیه فرابورس، باید بر اساس هدف سرمایه‌گذاری (کوتاه‌مدت یا بلندمدت) و تحلیل شخصی از چشم‌انداز صنعت کشاورزی و لبنیات اتخاذ شود.