بالاخره رونق بورس دلیل تورم بود یا تورم دلیل رشد بورس؟-راهبرد معاصر
ستاره های جذاب استقلال و پرسپولیس در یک قدمی جدایی عکس| سردار دهقان و همسرش در ستاد انتخابات نمرات خیره کننده طارمی از سایت های خارجی زیاده‌خواهی آمریکا، عامل گره خوردن مذاکرات وین جدیدترین اخبار انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰/ بیوگرافی محمد حسن نامی کاندید ریاست جمهوری آموزش و پرورش بدون قید و شرط این معلمان را تبدیل وضعیت کند+ جزئیان «علی لاریجانی» احتمالا پنجشنبه برای انتخابات ثبت‌نام می‌کند خامسیان: عارف هنوز به جمع‌بندی نرسیده است مهدی طارمی؛ اینبار آقای پاس گل کاندیداتوری قالیباف در انتخابات ریاست‌جمهوری ۱۴۰۰ منتفی شد؟ علی لاریجانی کاندید انتخابات ریاست جمهوری 1400 می شود؟ پرسپولیس و استقلال سقوط کردند ابلاغیه جدید سازمان بورس در مورد صندوق‌های درآمد ثابت اسناد پشت پرده سریال گاندو منتشر می شود+ فیلم اینفوگرافیک | افزایش ۱۱۰۰ درصدی هزینه ساخت مسکن مینو محرز: نیازی به خرید واکسن خارجی نداریم روحانی: کولبری در شأن کرامت انسانی مرزنشینان نیست و با سیاست‌های تجاری کشور سازگاری ندارد ثبت نام وزیر احمدی نژاد در انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰ تصمیم آقای رئیسی برای کاندیداتوری در انتخابات ۱۴۰۰ قطعی شد ️انگلیس عامل پشت پرده حمله به کنسولگری ایران در کربلا اولین واکنش نتانیاهو به حملات موشکی مقاومت از غزه مقام ارشد وزارت خارجه ایران: به مرحله مذاکره درباره متن رسیده‌ایم مرگ یک کودک در تیراندازی اشتباه نیروی انتظامی! سعید محمد: تحول نسل مدیریتی را در برنامه داریم اخطار سپاه به ۷ شناور آمریکایی در تنگه هرمز اسماعیلی: دستگیری ۱۶۱ وکیل و ۲۰۰ پرسنل قوه قضاییه/ آخرین وضعیت پرونده فایل صوتی ظریف/صدور کیفرخواست پرونده عباس آخوندی ربیعی: دیپلماسی ما در وین برای رفع تحریم‌ها و دوستی با همسایگان به خوبی پیش می‌رود چرا لاریجانی از بین گزینه‌های حزب حذف شد؟ تفحص از مرکز بررسی استراتژیک ریاست جمهوری  هنیه: به حملات علیه اسرائیل تا توقف جنایات‌ها در قدس ادامه می‌دهیم ثبت نام سعید محمد برای انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰ پیشنهاد ریاض به دمشق درباره بازسازی روابط با ایران اولیانوف: توافق ایران و آژانس به احتمال زیاد تمدید می‌شود رونمایی از نخستین محصول تولیدشده واکسن کوو ایران برکت ثبت نام از داوطلبان ریاست جمهوری به شیوه سابق در حال انجام است افزایش تولید نفت ایران به بالاترین رقم طی ۲ سال گذشته ورود به مازندران مطلقا ممنوع هشدار/نوبت بندی آب در تهران وضعیت بورس امروز ۲۱ اردیبهشت ۱۴۰۰ احتمال دارد برجام هرگز احیا نشود؛ توافق ایران و آژانس احتمالاً تمدید شود نتانیاهو: ممکن است درگیری‎ها ادامه‎ دار باشد آمریکا: نقشی در گفت‌وگوهای ایران و عربستان نداریم بازی تحریم و مذاکره آمریکا تا چه زمانی ادامه دارد؟ اولتیماتوم مقاومت به رژیم‌صهیونیستی بیانیه آیت‌الله سیستانی درباره جنایت مدرسه سیدالشهداء(ع) کابل واشنگتن: برجام مانع اعمال تحریم‌های غیرهسته‌ای علیه ایران نمی‌شود آخرین اخبار انتخابات ریاست جمهوری 1400 / امروز آغاز ثبت نام نامزدها رییسی: با فردی که با قلدری مهریه نمی‌دهد برخورد شود درگیری اشغالگران صهیونیستی با نمازگزاران فلسطینی در مسجدالاقصی+ فیلم آخرین قیمت طلا، سکه، دلار و ارز امروز ۲۰ اردیبهشت ۱۴۰۰+ جدول آخرین وضعیت بورس در امروز ۲۰ اردیبهشت ۱۴۰۰ زمان پرداخت «حقوق» اردیبهشت ماه بازنشستگان +جزئیات و جدول افزایش بی‌سروصدای قیمت نان در تهران تا مرز ۵۰ درصد+ جزئیات کاهش ۲۰ درصدی ورودی آب به سدهای تهران جزئیات کامل چگونگی برگزاری امتحانات حضوری دانش‌آموزان +فهرست حذفیات واکنش مجلس به افزایش قیمت خودرو+ جزئیات و شروط افزایش شدید شکاف طبقاتی در دولت روحانی دستور رئیسی برای تسهیل صدور مجوز کسب و کارها زمان واریز یارانه نقدی اردیبهشت ماه ۱۴۰۰ صدور حکم سنگین در ۶ پرونده با ۷ هزار شاکی خبر مهم نوبخت در مورد همسان سازی حقوق بازنشستگان در ۱۴۰۰+ جزئیات جزئیات ممنوعیت سفرهای عید فطر + جرائم جزئیات پرداخت وام ازدواج در سال ۱۴۰۰ کاهش ارزش سهام عدالت امروز ۱۹ اردیبشت ۱۴۰۰+ جرئیات آخرین قیمت طلا، سکه، دلار و ارز امروز ۱۹ اردیبهشت ۱۴۰۰+ جدول جزئیات برگزاری نماز عید فطر جزئیات واکسیناسیون سالمندان و بیماران خاص جزئیات جریمه یک میلیون تومانی برای تردد بین شهری در تعطیلات عید فطر اخبار جدید از رتبه‌بندی معلمان در ۱۴۰۰+ جزئیات میزان زکات فطریه ۱۴۰۰ مشخص شد عکس| «پایان شب صهیون» جزییات و زمان بازگشایی سینماهای کشور اعلام شد فیلم های سینمایی آخر هفته تلویزیون پس از توبه چگونه به سمت گناه نرویم؟ حدیث روز/ درک شب قدر در گرو درک مقام حضرت زهرا (س) کاریکاتور | شورای افزایش قیمت دانلود مداحی یا الهی محمد حسین پویانفر حدیث روز/ در شب قدر از پروردگار چه بخواهیم؟ فیلم| معادله غیرممکن میان ایالات متحده آمریکا و ایران؟ آسیب‌دیدگی نیکی کریمی سرصحنه فیلمبرداری اینفوگرافیک | گرانی ۳۰۰ تا ۵۰۰ درصدی اقلام سفره کارگران جدی‌ترین تهدید سایبری فعلی علیه ایران چیست؟ جدول پخش تلویزیون در شب‌های قدر+ جدول حکمرانی داده‌ها در دنیای دیجیتال مصادیق مجرمانه محیط زیستی جدید در فضای مجازی اعلام شد جریمه سنگین اپل از سوی سازمان ضد انحصار روسیه آپدیت جدید «تلگرام» به جنگ با «کلاب هاوس» رفت بازگشت خندوانه از امشب+ جزئیات و زمان پخش برنامه تلویزیون در شب‌های قدر رمضان ۱۴۰۰ حدیث امام صادق (ع) درباره صلوات عکس| انفاق‌های کریمانه فیلم|حرکات عجیب بن سلمان در مصاحبه زنده تلویزیونی پاسخ رهبر انقلاب به نامه شاعران فیلم| اولین شهید رویارویی مستقیم با آمریکا کیست؟ فیلم| یا FATF را تصویب می‌کنیم؛ یا راهی خواهیم ساخت! سردار نقدی: آمریکایی‌ها بازهم در حال کلاهبرداری‌اند حدیث روز/ خدیجه (س)؛ بانویی تکرار نشدنی فیلم| نامزد‌ها بدانند کلاب هاوس هک شد/ افشای اطلاعات شخصی ۱.۳ میلیون کاربر لوح| امیر جهاد با نفس اینفوگرافیک | حرف قطعی کاریکاتور| افتضاح آوران فیلم| چرا وضعیت مرغ این روز‌ها خراب شده است؟ لوح| توصیه رهبر انقلاب درباره مدیریت فضای مجازی سارا بهرامی مهمان این هفته برنامه همرفیق+عکس تأیید هک اطلاعات ۱۵ هزار کاربر آمریکایی ۱۴.۵ میلیون آمریکایی به اینترنت ثابت دسترسی ندارند درخواست ترامپ از ایالت‌های آمریکا درباره غول‌های فناوری افزایش ظرفیت لایو اینستاگرام وقتی عربستان ثروتمند و نفت‌خیز هم از اینفلوئنسرها مالیات می‌گیرد همسریابی در فضای مجازی و کلاهبرداری از مردم اقوام ایرانی «اقلیت» نیستند آذری جهرمی کدام حقیقت‌ها‌ را از مردم پنهان کرد؟+ فیلم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیشه کریستال تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت آرد و گندم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دامپروری و دام گوشتی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دانه های روغنی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیرینی و شکلات تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت فرش تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت نساجی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت چوب و مبلمان شکست استثناگرایی آمریکایی در عصر ترامپ به سمت دنیای پس از دلار پیش می رویم؟ خروج ترامپ از برجام؛ فشار حداکثری و نتایج حداقلی وضعیت نتایج انتخابات آستانه اشرفیه پس از درگذشت رمضانی دستک زمان تبلیغات انتخابات مجلس 98 آیا عراق می تواند از نیروهای امریکایی خالی شود؟ ائتلاف سازی به سبک امام موسی صدر مرگ ابوبکر البغدادی؛ کشته شدن سرکرده داعش چه پیامدی دارد؟ بازوهای نیابتی ایران در منطقه قدرتمندتر از همیشه درس‌های جنگ یمن برای اسرائیل وحدت میان جریان های سیاسی ایران در سایه سیاست فشار حداکثری آمریکا دولت پنهان در لبنان شکست سیاست فشار حداکثری ترامپ در قبال ایران/درهای مذاکره با ایران باز است طرح صهیونیست ها برای اشغال دره اردن رویای چین در هفتاد سالگی؛ خیلی دور، خیلی نزدیک سبک مبارزه تشکیلات خودگردان و اتحادیه اروپا برای حفظ کرانه باختری طرحی برای ایجاد یک سازه امنیتی در خاورمیانه تاریخ سری فشار اسرائیل برای حمله به ایران بررسی صنعت انیمیشن در منهای نفت/ ژاپن چگونه صنعت انیمیشن جهان را قبضه کرد؟ + فیلم منهای نفت: درآمد 16 هزار بشکه نفت تنها در یک سوله پرورش ماهی بررسی صنعت پرورش ماهی در مستند منهای نفت + تیزر بررسی صنعت لبنیات در مستند منهای نفت/ اشتغال یک میلیون نفری شیر و لبنیات منهای نفت: درآمد یک میلیارد دلاری پسته ایران/ هیچ کشوری توان تولید پسته مرغوب ایران را ندارد همه ابعاد تحریم؛ فرصت‌ها و تهدیدها تحریم‌ها به مبادلات ما با شرکت‌های کوچک اروپایی آسیبی نمی‌زند/ نرخ کنونی دلار بالاتر از نرخ واقعی آن است

بالاخره رونق بورس دلیل تورم بود یا تورم دلیل رشد بورس؟

رشد بورس بد است، نه برای صرف رشد سریعش که به خاطر ریشه های بنیادین «بانکی» آن. یک هفته از نامه معروف به ترمز بورس نگذشته بود که در روز چهارشنبه 18 تیر ترمز بورس با رشد بسیار پایین تر نسبت به روزهای گذشته اش کشیده شد. دعوای اصلی اما بر سر این بود که آیا بورس در ماههای گذشته تورم را در بازار رهبری کرده است؟
میلاد ترابی فرد؛ کارشناس مسائل اقتصادی
تاریخ انتشار: ۰۹:۱۹ - ۲۲ تير ۱۳۹۹ - 2020 July 12
کد خبر: ۵۰۲۰۸

بالاخره رونق بورس دلیل تورم بود یا تورم دلیل رشد بورس؟

 

به گزارش راهبرد معاصر؛ یک هفته از نامه معروف به ترمز بورس نگذشته بود که در روز چهارشنبه 18 تیر ترمز بورس با رشد بسیار پایین تر نسبت به روزهای گذشته اش کشیده شد. دعوای اصلی اما بر سر این بود که آیا بورس در ماههای گذشته تورم را در بازار رهبری کرده است؟ آنها در نامه خود ادعا کردند که «در نتیجۀ انتظارات شکل گرفته در بورس، تولید با سرمایه‌گذاری و تأمین مالیِ داخلی بیش از پیش تعطیل شده، بر نابرابری افزوده شده و بازار پول در معرض تخریب از مجرای افزایش سرعت گردش پول و تبدیل هرچه سریع‌تر شبه پول به پول قرار خواهد گرفت و حتی فشار درونزایی برای خلق نقدینگی و پایه پولی مضاعف ایجاد خواهد کرد» در آن نامه به صراحت چنین عنوان شده بود که «پیامدِ ادامه روند فعلی بازار بورس افزایش بیشتر تورم و نرخ ارز خواهد بود.» در این یادداشت به دعوای مرغ و تخم مرغی تورم و بازارهای دارایی میپردازیم.

 

اما پیش از آنکه به این بحث بپردازیم باید چند نکته را مورد بررسی قرار دهیم؛ از سال 96 اقتصاد ایران دچار تورم مزمنی شده است که دائما همین تورم تغییر وضعیت میدهد و هر روز به یکی از بازارها سرک میکشد، فلذا نمیتوان برای تحلیل این وضعیتها به یک دلیل مقطعی تکیه کرد.

 

تورم  انتظاری

یکی از استدلالهایی که در رابطه با تورم زایی بورس مطرح میشود این است که رشد فزاینده بورس یک تورم انتظاری را برای سایر بازارهای دارایی ایجاد میکند، انتظارات در مورد تورم را ما در ادبیات دو نوع میدانیم؛

1- انتظارات تطبیقی: یعنی داشتن انتظار و پیش بینی رخداد سطحی از تورم صرفا بر اساس سوابق قبلی تورم با اصلاح محدود (انتظارات تورمی بر اساس داده های گذشته)

2-  انتظارات عقلایی: یعنی داشتن انتظار و پیش بینی رخداد سطحی از تورم بر اساس نظریه و تئوری تورم و با استفاده از داده های پول و .. (داده های دوره جاری و ...)

به نظر میرسد این استدلال در رابطه با بورس تا حدی درست باشد ولی سوال مشخص این است که حد توضیح دهندگی این استدلال برای تورم جاری کشور چقدر است؟ تا چه حد عوامل بنیادی در این تحلیل دخیل هستند؟ آیا انتظارات را صرفا یک پدیده ذهنی بنگریم یا انتظارات را باید به معنای ایجاد بستر و اقتضا برای حرکت بازار به سمت یک تورم بیشتر دانست؟ هر تحلیل و تفسیری یک برونداد را به ما نشان میدهد که لزوما به معنای رهبری بورس برای تورم نیست.

 

آیا رونق بورس به معنای افزایش تقاضا برای پول است؟

در نامه مذکور عنوان شد که افزایش رشد شاخص بورس بازار پول را تخریب کرده باعث سرعت گرفتن سرعت گردش پول میشود. البته با توجه به نشانه­هایی از جمله ورود مثبت سرمایه به بازار برای تایید این سخن وجود ندارد و از طرف دیگر میتوان گفت اتفاقا میتوان ادعا کرد که رونق بورس افزایش تقاضای مبادلاتی برای پول و در نتیجه آرام گرفتن بازار ارز را نتیجه میدهد.

 

مخاطرات یک نامه؛ سرریز سرمایه به سوی سایر بازارها؟

یکی از انتقاداتی که نسبت به جلوگیری از رشد بورس مطرح میشد این بود که ممکن است با کاهش رشد بورس و خروج سرمایه از این بازار، دارایی­های دیگر از جمله ارز دچار افزایش قیمت خواهند شد، فلذا موازی با ارائه چنین پیشنهادی برای کشیدن سرعت رشد بازار سرمایه باید پیشنهاداتی نیز مطرح میشد.

 

بازی بورس در دوگان ترس و طمع

تورم این روزهای اقتصاد ایران بازار را در وضعیتی قرار داده است که بی شک دارای مختصات جدیدی در نوع خود است، این تورم البته یک زیرساخت ذهنی بزرگ برای خود تدارک دیده است، بازار ایران دائما در یک دوگان بزرگ ترس و طمع افتاده است. در نقاطی از نمودار اقتصاد ایران از ترس به سمت طمع حرکت میکند و در نقاطی از طمع به سمت ترس

فلذا میتوان ادعا کرد اینکه رشد بازار سرمایه به دلیل تورم بوده است معنادارتر از این است که گفته شود رشد تورم معلول رشد بازار سرمایه یا همان بورس خواهد بود.

 

ورود دارایی بانکها به بورس؛ تغییر وضعیت یک بحران

درسلسله استدلالهایی که در رابطه با نامه معروف میتوان مشاهده نمود گفته میشود، «با یک مثال ساده می توان توضیح داد که رشد شبه پول(مانند سپرده های دیداری) بدون تشکیل سرمایه موازی در نظام بانکی (شکاف ترازنامه ای) حتما می تواند زمینه ساز تورم شود.»

از طرفی با برهم نهی وقایع بازار در ماههای گذشته میتوان دید که با سیگنالهای سیاست گذارانه ای که رییس کل بانک مرکزی در ماههای اخیر و با کاهش نرخ سود بازار بین بانکی و سود سپرده داده است، میبینیم که حدود 90 هزار میلیارد تومان از دارایی بانکها حتی بدون رد و نشانی وارد بازار سرمایه شده است، در واقع میتوان دید که بحران همان بحرانی است که در سال 96 بروز کرد، هر روز تغییر وضعیت میدهد.

در واقع اتفاقی که می افتد این است که بحران بانکی حل نشد، در پی آن بانکها برای نجات خود ابرتورم را به اقتصاد تزریق کردند و در این بازی دائما ترازنامه های خود را بهبود بخشیدند، یک روز با تسعیر ارز و یک روز دیگر با سفته بازی در بورس.

 

مسابقه تداول ثروت در میان مردم و خروج سرمایه از مدار واقعیت

واقعیت آن است که بخش عمده ای از توان کشور در ساعات ابتدایی روز پشت سیستم ها و برای خرید و فروش سهام به هدر میرود و بازده های غیرمعقول در بازار سرمایه باعث میشود تا عملا فعالیت مفید اقتصادی ای صورت نگیرد، همین بخش واقعی اقتصاد را از بخش غیرواقعی آن جدا میکند که این در واقع خود تورم است.

 

بهره کلام

به نظر میرسد آنچه باعث بروز تورم شده است بازار سرمایه نبود و بازار سرمایه آنچنان هم قدرت ایجاد تورم انتظاری را ندارد، چه آنکه سایر بازارهای دارایی نیز به موازات آن و در یک مسابقه کمابیش برابر با بازار بورس در حال رشد هستند، بلکه بازی کثیفی است که 7 سال است بانکها در بازار ایران آغاز کرده اند.

رشد بورس بد است، نه برای صرف رشد سریعش که به خاطر ریشه های بنیادین «بانکی» آن.

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر:
تحلیل های برگزیده