ثبات در بازارهای دلالی؛ عامل هدایت نقدینگی به بازار سرمایه-راهبرد معاصر
مرحله دوم انتخابات مجلس ۲۱ اردیبهشت برگزار می‌شود آرای نمایندگان از مجلس بعدی شفاف اعلام می‌شود دیدار وزیر دفاع سوریه با سرلشکر باقری احراز تخلف انتخاباتی در لنجان/ تأیید کلی انتخابات خبرگان برنامه تامین ۵۰۰۰ اتوبوس در سال ۱۴۰۳ صمصامی: با دست فرمان فعلی بانک مرکزی تورم مهار نمی‌شود آخرین قیمت طلا، سکه، دلار و ارز ۲۸ اسفند ۱۴۰۲ خرید خودرو متوقف شد+ جدول قیمت ها تورم بخش صنعت در دی ماه اعلام شد مشتری جدید پرسپولیس از راه رسید گل خاص استقلال محصول مشترک دو چپ‌پا مخبر: نقاط حادثه‌خیز درون و برون‌شهری، سال آینده برطرف شوند آماده‌باش مدیریت بحران به فرودگاه‌های ۵ استان وضعیت بورس امروز ۲۸ اسفند ۱۴۰۲ ثبت رکورد متوسط قیمت مسکن ۱۷۰ میلیونی در منطقه یک ستاره‌های پرسپولیس و استقلال از ایران رفتند منتخبان مجلس دوازدهم با آیت الله رئیسی دیدار می‌کنند احتمال وقوع سیلاب‌های نوروزی نرخ تورم سالانه و نقطه به نقطه مسکن تهران کاهش یافت آخرین قیمت پژو، تیبا، دنا، سمند، شاهین و کوییک + جدول پسر بازیکن سابق استقلال گزینه جانشینی بیرانوند امکان معامله خودرو در سایت های اینترنتی فراهم شد وضعیت راه های کشور امروز 28 اسفند 1402/ جاده چالوس یکطرفه شد پرواز چارتری در ایام نوروز ممنوع است کنایه سنگین ستاره پرسپولیس به لیست جدید تیم ملی ابلاغیه کمیته انضباطی به استقلال و پرسپولیس واکنش جدید عزت‌اللهی به مذاکره با استقلال و پرسپولیس منوچهر منطقی از معاونت صنایع حمل و نقل وزارت صنعت رفت قیمت جهانی طلا امروز 28 اسفند 1402 قیمت جهانی نفت امروز ۲۸ اسفند ۱۴۰۲ آیت الله رئیسی در جمع روحانیون: همه شاخص‌های تورم با اقدامات دولت کاهشی شده‌ است وزیر کار: حق عائله‌مندی به حقوق کارگران اضافه می‌شود+ جزئیات و مبلغ بیانیه کمیته ویژه منتخب رئیس‌جمهور برای بررسی ناآرامی‌های سال ۱۴۰۱ اعلام برنامه مسابقات هفته‌های ۲۲ تا ۲۴+ زمان بازی‌های استقلال و پرسپولیس صحت انتخابات در ۸۱ حوزه انتخابیه دیگر تایید شد ترکیب احتمالی استقلال مقابل هوادار زمان برگزاری دیدار پرسپولیس در جام حذفی مشخص شد ۵ منتخب مجلس هزینه‌های انتخاباتی خود را اعلام کردند واکنش صدیقی به موضوع زمین خواری در حوزه علمیه ازگل آخرین قیمت سمند، شاهین، تیبا، دنا، رانا و کوییک + جدول سکوهای فیلتر شده با ابزارهای فنی در اختیار مردم قرار می‌گیرند دور دوم انتخابات مجلس در ۸ حوزه الکترونیکی برگزار می‌شود آیت الله رئیسی: برداشتن گام‌های بلند در زمینه هوش مصنوعی مورد تأکید دولت است پاسخ جالب شهاب زاهدی به ماجرای جدایی از پرسپولیس رئیس جمهور: دولت تمام توان خود را برای آرامش خانواده‌ها به کار گرفته است واکنش‌ها به انتخابات ریاست جمهوری در روسیه نتانیاهو بار دیگر از حمله به رفح گفت حکم قطعی پرونده فوت ۶ کارگر معدن طزره دامغان صادر شد فارین افرز: آمریکا نمی‌تواند طالبان را منزوی کند کتائب حزب‌الله: بغداد به آمریکایی‌ها مصونیت دهد، درهای جهنم گشوده خواهد شد اعتراف فرمانده سنتکام درمورد پهپادهای یمنی ترامپ بایدن را به مناظره تلویزیونی فراخواند دیدار وزیر دفاع طالبان با امیر قطر ایران خواستار اخراج رژیم صهیونیستی از کمیسیون مقام زن شد اولیانوف خواستار پایبندی آژانس به دستور کار فنی در قبال ایران شد اسنپ گزینه "عجله دارم" را حذف کرد! وزیر آموزش و پرورش: دشمن بداند راهبرد شهید سلیمانی شکست ناپذیر است محمد امین‌نژاد سفیر ایران در فرانسه شد حزب الله: آمریکا در کنار یک محموله کمک به غزه، 100 هواپیمای حامل موشک می‌فرستد جمهوری آذربایجان: گفت‌وگو با تهران درباره ازسرگیری فعالیت سفارتمان در جریان است جنگ غزه در 153مین روز؛ شمار شهدا به 30800 نفر رسید وزیر خارجه چین: از عضویت کامل فلسطین در سازمان ملل حمایت می‌کنیم سوئد امروز رسما عضو ناتو می‌شود نحوه فعالیت هتل‌ها و رستوران‌ها در ماه رمضان عباس ایروانی عظام‌خودرو به ۶۵ سال حبس محکوم شد اژ‌ه‌ای: کشور‌های اسلامی مراودات و دادوستد‌های خود با صهیونیست‌ها را کاملاً قطع کنند آلودگی هوا دست از سر تهرانی‌ها برنمی دارد هشدار پلیس تهران در خصوص چهارشنبه پایانی سال علت قطعی آتش‌سوزی در بیمارستان گاندی اعلام شد اعلام زمان نتایج آزمون دکتری «Ph.D» سال ۱۴۰۳ آتش سوزی عمدی در لواسانات؛ شرور عربده‌کش دستگیر شد آزمون کارشناسی ارشد ناپیوسته ۱۴۰۳ آغاز شد جزییات ساخت خانه توسط چینی ها اعلام شد رئیس پلیس پایتخت: راهپیمایی تهران در امنیت کامل برگزار شد تربیت معلم در انحصار دانشگاه فرهنگیان یا مشارکت سایر دانشگاه‌ها؟ آغاز پخش ویژه برنامه‌های جام ملت‌های آسیا ۲۰۲۳ از تلویزیون سومین سالگرد آیت‌الله مصباح یزدی با حضور رئیس‌جمهور اولویت فیش عمره و حج چگونه استعلام شود؟ لوح| شکست خوردگان در باتلاق نسل کشی اطلاع نگاشت| کودکان غزه زیر آوار جنگ کاریکاتور| آمریکا؛ شریک جرم قطعی پیکر آتیلا پسیانی بعد از چند روز به ایران رسید + عکس مرتضی پورصمدی درگذشت سروده‌هایی در رثای عباس‌بن علی(ع)/ از مشک پاره اشک فرات است می‌چکد؛ غیر از لب تو نیست مگر آرزوی آب برای درخواست گذرنامه زیارتی به این 2 هیأت مراجعه کنید اینفوگرافیک|کریدور شمال به جنوب، رقیب جدی برای کانال سوئز عباسعلی براتی‌پور درگذشت امشب مهمانی برویم، فطریه‌مان با چه کسی است؟ نظر 10 مرجع تقلید درباره میزان زکات فطره که فردا باید پرداخت کنیم دعای روز اول ماه رمضان مجری برنامه سوره درگذشت عبدالله انوار درگذشت نامزدهای سیمرغ و داوران چهل‌ویکمین جشنواره فیلم فجر اینفوگرافیک| الزامات و لوازم تحقیق رشد اقتصادی اینفوگرافیک|هدیه ۱۱ میلیارد دلاری ایرانی‌ها به اقتصاد ترکیه اینفوگرافیک| هراس پدرخوانده‌های داعش از سپاه پاسداران اینفوگرافیک|ایران؛ یکی از گسترده‌ترین شبکه‌های گاز دنیا درگذشت مجری با سابقه تلویزیون اینفوگرافیک| اما و اگر‌های مالیات بر عایدی سرمایه اینفوگرافیک| شهید حاج قاسم سلیمانی از نگاه رهبر معظم انقلاب طرح | رهبرانقلاب: با ایران قوی مخالفند اینفوگرافیک| بزرگترین تولید کنندگان اورانیوم جهان اینفوگرافیک/ نقشه کامل مسیرهای پیاده‌روی اربعین + هزینه‌ها اینفوگرافیک | ایران چهاردهمین اقتصاد جهان، در سال ۲۰۲۲ ویدیو | از کرملین تا پاستور؛ قطار ایران و روسیه روی ریل همکاری‌های دوجانبه ماجرای لغو مجوز صوت و تصویر «روبیکا»+ علت جزئیات تکمیلی نتایج شمارش آرای ریاست جمهوری 1400+ آمار دقیق نتیجه نهایی انتخابات مجلس خبرگان رهبری تهران 1400 نتایج انتخابات شورا‌ی شهر استان تهران ۱۴۰۰+ اسامی آرای آیت الله رئیسی در تهران چقدر بود؟ نتایج انتخابات شورای شهر اراک 1400 نتایج انتخابات شورای شهر قزوین 1400 نتایج انتخابات شورای شهر کرمانشاه 1400 آمار دقیق انتخابات ریاست جمهوری 1400 به تفکیک استان‌ها+ جدول نتایج انتخابات شورای شهر ایلام 1400 نتایج انتخابات شورای شهر قم 1400 نتایج انتخابات شورای شهر ساری 1400 نتایج انتخابات شورای شهر تبریز ۱۴۰۰ نتایج انتخابات شورای شهر سنندج ۱۴۰۰ نتایج انتخابات شورای شهر همدان 1400 نتایج نهایی انتخابات ریاست جمهوری 1400/ آیت الله رییسی برنده انتخابات سیزدهم جدی‌ترین تهدید سایبری فعلی علیه ایران چیست؟ حکمرانی داده‌ها در دنیای دیجیتال مصادیق مجرمانه محیط زیستی جدید در فضای مجازی اعلام شد جریمه سنگین اپل از سوی سازمان ضد انحصار روسیه آپدیت جدید «تلگرام» به جنگ با «کلاب هاوس» رفت کلاب هاوس هک شد/ افشای اطلاعات شخصی ۱.۳ میلیون کاربر سارا بهرامی مهمان این هفته برنامه همرفیق+عکس تأیید هک اطلاعات ۱۵ هزار کاربر آمریکایی ۱۴.۵ میلیون آمریکایی به اینترنت ثابت دسترسی ندارند درخواست ترامپ از ایالت‌های آمریکا درباره غول‌های فناوری افزایش ظرفیت لایو اینستاگرام وقتی عربستان ثروتمند و نفت‌خیز هم از اینفلوئنسرها مالیات می‌گیرد همسریابی در فضای مجازی و کلاهبرداری از مردم اقوام ایرانی «اقلیت» نیستند تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیشه کریستال تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت آرد و گندم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دامپروری و دام گوشتی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دانه های روغنی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیرینی و شکلات تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت فرش تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت نساجی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت چوب و مبلمان شکست استثناگرایی آمریکایی در عصر ترامپ به سمت دنیای پس از دلار پیش می رویم؟ خروج ترامپ از برجام؛ فشار حداکثری و نتایج حداقلی آیا عراق می تواند از نیروهای امریکایی خالی شود؟ مرگ ابوبکر البغدادی؛ کشته شدن سرکرده داعش چه پیامدی دارد؟ بازوهای نیابتی ایران در منطقه قدرتمندتر از همیشه درس‌های جنگ یمن برای اسرائیل وحدت میان جریان های سیاسی ایران در سایه سیاست فشار حداکثری آمریکا دولت پنهان در لبنان شکست سیاست فشار حداکثری ترامپ در قبال ایران/درهای مذاکره با ایران باز است طرح صهیونیست ها برای اشغال دره اردن رویای چین در هفتاد سالگی؛ خیلی دور، خیلی نزدیک سبک مبارزه تشکیلات خودگردان و اتحادیه اروپا برای حفظ کرانه باختری طرحی برای ایجاد یک سازه امنیتی در خاورمیانه تاریخ سری فشار اسرائیل برای حمله به ایران بررسی صنعت انیمیشن در منهای نفت/ ژاپن چگونه صنعت انیمیشن جهان را قبضه کرد؟ + فیلم منهای نفت: درآمد 16 هزار بشکه نفت تنها در یک سوله پرورش ماهی بررسی صنعت پرورش ماهی در مستند منهای نفت + تیزر بررسی صنعت لبنیات در مستند منهای نفت/ اشتغال یک میلیون نفری شیر و لبنیات منهای نفت: درآمد یک میلیارد دلاری پسته ایران/ هیچ کشوری توان تولید پسته مرغوب ایران را ندارد همه ابعاد تحریم؛ فرصت‌ها و تهدیدها تحریم‌ها به مبادلات ما با شرکت‌های کوچک اروپایی آسیبی نمی‌زند/ نرخ کنونی دلار بالاتر از نرخ واقعی آن است
یادداشت اختصاصی هوشنگ شجری، اقتصاددان و عضو هیئت علمی دانشگاه اصفهان

ثبات در بازارهای دلالی؛ عامل هدایت نقدینگی به بازار سرمایه

پولی که از پس اندازهای مردم خارج میشود بستگی به خدمات های سیستم بانکی کشور دارد، عملیات بازار باز که در تمام دنیا انجام میشود به این معناست که از طریق بدهکار کردن دولت مانعی در برابر فشار نقدینگی ایجاد شود، به عبارتی وجوه را از سپردههای مردم به حسابهای بانک مرکزی منتقل کنیم، یعنی انتقال نقدینگی از بخش خصوصی به بخش عمومی. در تمام کشورهای دنیا این سیستم ده ها سال سابقه دارد و بدهی خطرناکی نیز به شمار نمی رود چرا که جریان پول کشور به صورت معمول باید کنترل می شود
هوشنگ شجری؛ اقتصاددان و عضو هیئت علمی دانشگاه اصفهان
تاریخ انتشار: ۱۵:۰۱ - ۱۵ تير ۱۳۹۹ - 2020 July 05
کد خبر: ۴۹۰۹۴

ثبات در بازارهای دلالی؛ عامل هدایت نقدینگی به بازار سرمایه

به گزارش راهبرد معاصر؛ نقدینگی کشور از مرز ٢۶٠٠ هزار میلیارد تومان عبور کرد، موضوعی که وقتی از آن سخن به میان می آید دلهره و ترس همگانی به دلیل تبعات تورمی آن را دامن می‌زند، در حالی که اگر تعریف دقیقی از نقدینگی ارائه دهیم متوجه می شویم تورم کشور ناشی از افزایش نقدینگی به شکلی که گفته می شود نیست. نقدینگی عبارت است از اسکناس یا پولی که دست مردم یا به عنوان سپرده بانکی نزد سیستم بانکی یا بانک مرکزی است که از آن به عنوان سپرده‌های دیداری بلند مدت و سپرده های معمولی یاد می شود، به نحوی که می توان گفت حدود ٩۶ درصد از کل نقدینگی کشور مربوط به انواع سپرده های مردم نزد سیستم بانکی است. بنابراين پول های بانکی رقم‌ بالایی به شمار نمی‌رود، لذا موضوع کاهش نقدینگی طرح بحث درستی نیست چرا که نمی توان سپرده‌های مردم را کاهش داد به این دلیل که سپرده های مردم از سیستم بانکی خارج نمی‌شود، اما هنگام خرید اعم از خرید اوراق بهادار، کالا یا خدمات پول از حساب من یا شما به حساب دیگری واریز می‌شود، به عبارتی پول از سیستم بانکی خارج نمی‌شود، بلکه توزیع نقدینگی صورت می گیرد، لذا تا زمانی که مردم از خدمات بانکی و سپرده های بانکی استفاده‌ کنند معمولاً نقدینگی افزایش پیدا می‌کند، به عبارتی مدیریت نقدینگی موضوع بسیار مهمی است چرا که در هنگام توزیع، پول از سپرده های ضعیف و معمولی به سپرده‌های قوی منتقل می‌شود که منجر به افزایش تورم می شود.

 

قطعا کاهش رشد نقدینگی مساله علمی و اقتصادی نیست حتی به کار بردن اصطلاح کاهش نقدینگی تعبیر غلطی است و مدیریت نقدینگی اصطلاح درستی است. به لحاظ اقتصادی رشد نقدینگی در همه کشورها امر معمولی است تفاوت رشد نقدینگی در ایران و سایر کشورها هدایت سرمایه ها به سمت بازارهای دلالی و بازار سرمایه است. نقدینگی در کشورهای توسعه یافته به دلیل تورم زا شدن وارد بازار کالا و خدمات نمی شود، بلکه راه بازار سرمایه را در پیش می گیرد. حدود ۴۰ درصد از نقدینگی کشورها وارد بازار اوراق بهادار و می شود، این نقدینگی اعم از خریداری سهام شرکت ها و اوراق بهادار دولتی، اوراق بهادار بخش خصوصی است، بنابراین منظور از مدیریت نقدینگی، جمع آوری نقدینگی از بازار کالا و خدمات و انتقال آن به طرف بازار سرمایه، بازار پول و سیستم بانکی است.


هدایت سرمایه ها به سمت بازار سرمایه به منزله ایجاد سدی مقابل سیل نقدینگی است، تحقق این امر نیازمند برنامه‌ ریزی های کوتاه مدت و برنامه های بلندمدت است. برنامه های کوتاه مدت که شامل بهبود سرویس های بانکی، بهبود خدمات بازار سرمایه، فعال کردن کارگزاری ها، جلوگیری کردن از ورود شرکت‌های ضعیف به بازار است چرا که ورود شرکت های ضعیف به بازار سرمایه موجب ناامیدی سرمایه گذاران می شود، از سوی دیگر مولفه های برنامه ریزی بلند مدت شامل گسترش بازار سرمایه در اقصی نقاط کشور و دسترسی همه مردم به این بازار است. متاسفانه آمارها نشان می‌دهد میزان نقدینگی بازار سرمایه بین ۹ تا ۱۸ هزار میلیارد تومان در روز است در حالی که از نظر اقتصادی این رقم نسبت به کل نقدینگی ٢۶٠٠ هزار میلیاردی موجود، عدد ناچیز و پایینی است، لذا این رقم باید آنقدر افزایش بیابد تا خطر نقدینگی را کاهش دهد.

 

از سوی دیگر پولی که از پس اندازهای مردم خارج می‌شود بستگی به خدمات های سیستم بانکی کشور دارد، عملیات بازار باز که در تمام دنیا انجام می‌شود به این معناست که از طریق بدهکار کردن دولت مانعی در برابر فشار نقدینگی ایجاد شود، به عبارتی وجوه را از سپرده‌های مردم به حسابهای بانک مرکزی منتقل کنیم، یعنی انتقال نقدینگی از بخش خصوصی به بخش عمومی. در تمام کشورهای دنیا این سیستم ده ها سال سابقه دارد و بدهی خطرناکی نیز به شمار نمی رود چرا که جریان پول کشور به صورت معمول باید کنترل می شود، منتهی دو مساله فرار روی ماست اینکه مردم کشور به تازگی با اوراق بهادار دولتی آشنا شده اند و این آشنایی هنوز بین همه مردم عمومیت پیدا نکرده است و به اصطلاح در سطح طبقه متوسط به بالا دیده می شود.

 

مساله دیگر کاهش بازدهی سود اوراق بهادار نسبت به میزان تورم است، لذا مردم به جای هدایت نقدینگی خود به بازار سرمایه و خرید اوراق بهادار دولتی به سمت بازارهای دلالی مثل ارز، طلا، زمین، اتومبیل و غیره می روند که منجر به افزایش تورم می شود، و باعث می‌شود نقدینگی کشور در مسیر انحرافی قرار بگیرد، لذا تا زمانی که دولت در بازارهای دلالی ارز و طلا خودرو و مسکن ثبات به وجود نیاورد مردم سرمایه های خود را به بازار سرمایه منتقل نمی کنند، لذا جهت جلوگیری از انحراف سرمایه های مردم به سمت بازارهای دلالی و سفته بازی ایجاد ثبات در این بازارها بسیار ضروری است. اگر مردم احساس کنند سودی در خرید و فروش ارز وجود ندارد، قطعا به سراغ بازار اوراق بهادار می‌روند ، اما تا زمانی که بازار ارز و طلا بی ثبات است مشکل می توان مردم را برای انتقال سرمایه های خود با سودهای ۱۸ تا ۲۰ درصدی به سمت خرید اوراق بهادار تشویق کرد، بنابراین برای ایجاد ثبات در بازارهای اشاره شده نیازمند برنامه ریزی های کوتاه و بلند مدت هستیم، در صورت برنامه ریزی درست، نقدینگی مسیر درست خود را پیدا می‌کند و مانند همه کشورها، حتی کشورهای خیلی خیلی ثروتمندی که کسری بودجه زیادی دارند اما نقدینگی آنها در مسیر درستی هدایت شده که به طور معمول خطرناک هم نیست در آینده شاهد رونق گرفتن بخش مولد اقتصاد خواهیم بود.  قطعا بانک مرکزی در این کار باید به شدت تاکید کند و با برنامه های بلندمدت، همزمان با انتشار اوراق بهادار و با ایجاد بدهی برای دولت وارد فاز ایجاد ثبات در بازارهای طلا ارز، خودرو و مسکن شود تا مردم با رغبت بیشتری اقدام به خریداری اوراق بهادار کنند.

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر:
تحلیل های برگزیده