آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس سقوط خواهد کرد؟-راهبرد معاصر
تمدید مجدد مهلت انتخاب روش مستقیم تا ۲۹ خرداد روحانی: اطلاع‌رسانی هدفمند باید جایگزین هشدارهای یکسویه شود تصمیم آمریکا درباره نفتکش‌هایی که به ونزوئلا رفتند خبر مهم برای کارگران متقاضی مسکن تکمیل ثبت‌نام متقاضیان پیامکی مسکن ملی ۲.۵ میلیون نفر از دارندگان سهام عدالت فوت کرده اند/ وراث چه کنند؟ فیلم/ زالی: ۷۰درصد بیماران جدید که در روزهای اخیر به سفر رفته بودند فدراسیون فوتبال عقب نشینی کرد و وزیر ورزش از مجمع حذف شد جزئیات شرایط پیش‌فروش یکساله ۴۵ هزار محصول ایران خودرو حذف یارانه‌ها چقدر جدی است؟ سهام عدالت شما چند میلیون می‌ارزد؟ ماجرای دعوای اینستاگرامی ساسی مانکن و احسان علیخانی + فیلم تمدید مجدد مهلت انتخاب روش مستقیم تا پایان روز شنبه ۱۷ خرداد اجرای طرح ترافیک از فردا چه کسی جایگزین سردار می شود؟ صندوق بین المللی پول و FATF در لیست «دشمنان خارجی پاکستان» سهمیه کارت سوخت جدید چقدر است؟ اعلام زمان آغاز لیگ برتر فوتبال پاسخ ظریف به درخواست مذاکره ترامپ قیمت طلا قیمت سکه قیمت ارز قیمت دلار امروز ۱۶ خرداد ۹۹ + جدول دلیل غرق شدن شناور ایرانی در آب های عراق چه بود؟ درآمد میلیاردی قوه قضاییه از حساب‌های بانکی چقدر بود؟ واکنش عجیب و غریب ترامپ به سخنان ظریف درباره مذاکره با آمریکا تشدید فاصله طبقاتی در ۸ سال گذشته شاهزاده عربستانی نقره داغ شد! آیا آتش سوزی های اخیر عمدی است؟ تعیین تکلیف جاماندگان سهام عدالت تا یک ماه آینده امروز، پایان مهلت آزادسازی سهام عدالت هشدار وقوع سیلاب و برخورد صاعقه در ۷ استان درخواست برایان هوک برای حمایت جهانی برای تحریم تسلیحاتی علیه ایران اعلام آمار ثبت نام در طرح فروش فوری خودرو اعلام زمان آغاز امتحانات نهایی دستورات ارزی روحانی به وزارت صمت و بانک مرکزی جدول قیمت گوشی سامسونگ ۱۶ خرداد ۹۹ طرح سناتورهای آمریکایی برای تحریم‌ شرکت‌های همکار با «نورد استریم 2» قیمت روز گوشی موبایل امروز جمعه ۱۶ خرداد ۹۹ قیمت پراید در بازار امروز ۱۶ خرداد ۹۹ قیمت روز خودرو‌های سایپا و ایران خودرو امروز جمعه ۱۶ خرداد ۹۹ + جدول ترام‍پ از ایران تشکر کرد رایزنی آمریکا با متحدان برای تنظیم پیش‌نویس قطعنامه تمدید تحریم‌ها علیه ایران شرایط جدید برای تمدید یا گرفتن رتبه بندی معلمان توضیحات موسوی درباره آزادی دکتر مجید طاهری و مایکل وایت بررسی مسائل امنیتی کشور در جلسه غیرعلنی مجلس ‏نتیجه اعتراضات آمریکا بر آینده ترامپ چیست؟ چند نکته در مورد احکام نظام رتبه بندی معلمان جدول پخش برنامه درسی مدرسه تلویزیونی ایران/ شبکه آموزش و شبکه چهارم سیما پنجشنبه ۱۵ خرداد ۹۹ درخواست جرج کلونی از مردم آمریکا پس از قتل جورج فلوید جبران نیاز ارزی دارو تا پایان خردادماه آخرین وضعیت کرونا در استان خوزستان پوتین دعوت جانسون را رد کرد رهبر ایران ماهیت ادعاهای حقوق بشری آمریکا را زیر سوال برد جزییات بیشتر فیلم‌های انتخابی جشنواره «کن» جدیدترین سریال‌های شبکه دو سیما بازگشت مجری معروف با سری جدید «فرمول یک» هشدار جدی وزارت بهداشت درباره علائم بالینی متنوع در مبتلایان کرونا زلزله وحشتناک در ایلام+ جزئیات بحران کرونا در مهاباد پیام تسلیت وزیر آموزش و پرورش به مناسبت سی و یکمین سالگرد ارتحال بنیانگذار انقلاب اسلامی پیشگیری از وقوع جرم با اصلاح ساختار نظام بانکی کشور رهبر معظم انقلاب: بزک‌کنندگان آمریکا امروز نمی توانند سر خود را بلند کنند چگونگی رفع سختی‌ها در کلام امام معصوم(ع) لزوم بازسازی ۱۲ درصد مدارس کل کشور روحانی: شرکت‌های سرمایه‌گذاری استانی به‌طور منظم به سهامداران گزارش دهند رسیدگی به اعتراضات معلمان و بازنشستگان+ عکس درخواست احمد توکلی از رئیسی چه بود؟ پمپئو: انقضای تحریم تسلیحاتی، ایراد اساسی برجام بود که مانع آن خواهیم شد اولویت مجلس یازدهم از زبان قالیباف مرگ رهبر طالبان بر اثر ابتلا به کرونا صدور دستور آماده‌سازی ارتش برای طرح اشغال قالیباف: خط امام ضامن استقلال و عزت ماست/ خداباوری و مردم باوری دو رکن اصلی مکتب امام(ره) دولت دست در جیب بانک مرکزی نکند تورم مهار می‌شود/ در دو سال گذشته یک دلار هم ارز به بازار تزریق نکردیم تکلیف مجلس یازدهم از زبان علی نیکزاد واکنش ایران به اتهام مقامات صهیونیستی در باره حملات سایبری علیه این رژیم ببینید | قرعه‌کشی در جاده مخصوص اعتبارنامه کدام نمایندگان ادوار گذشته رد شده است؟ سخنرانی تلویزیونی رهبر انقلاب در سی و یکمین سالروز رحلت امام خمینی(ره) آیا قدرت محمود واعظی در دولت بیش از ریاست دفتر رئیس‌جمهوری است؟ کاریکاتور | ماساژ برای رنگین‌پوستان فیلم‌هایی که وام ۳۰۰ میلیونی می‌گیرند+ اسامی کاریکاتور | اقتدار تحریم‌شکنان کاریکاتور | سلطان واقعی خودرو کیست؟ کاریکاتور | از نیل تا فرات آیت الله مکارم شیرازی امروز را عید فطر اعلام کردند راهپیمایی روز قدس در فضای مجازی کاریکاتور | کپرسوختگان را صاحب خانه می‌کنیم تفسیر قرآن رهبر انقلاب| تفاوت تبلیغ اسلامی با پروپاگاندای غربی+فیلم حاج‌آقا مجتبی تهرانی:‌ فرصت باقی‌مانده از رمضان را قدر بدانیم +فیلم کاریکاتور | خدمتگزاری با چشمان بسته! ادامه پخش سریال «زیرخاکی» از امشب کاریکاتور/ بی تدبیری در بازار خودرو ۳ هزار میلیارد تومان سود به جیب دلالان ریخت کاریکاتور/ در بورس چه خبر است؟ اینفوگرافیک/ آشنایی با روش‌های مدیریت سهام عدالت کاریکاتور | فرصت‌طلبان خونخوار اینفوگرافیک/ دستورالعمل برگزاری مراسم شب‌های قدر در دوره کرونا توصیه های رهبر انقلاب برای استفاده بهتر از شب‌های قدر توقف پخش برنامه «دورهمی» کاریکاتور/ حذف صفر از پول ملی تأثیری در اقتصاد ندارد خوشحالی خانم بازیگر از هک شدن اینستاگرامش روح الله زم با ماسک و دستکش در دادگاه/ تصاویر کاریکاتور | بازگشت کاخ سفید به برجام برای افزودن تحریم‌ها در سالگرد خروج آمریکا از برجام! وضعیت نتایج انتخابات آستانه اشرفیه پس از درگذشت رمضانی دستک زمان تبلیغات انتخابات مجلس 98 آیا عراق می تواند از نیروهای امریکایی خالی شود؟ ائتلاف سازی به سبک امام موسی صدر تعداد ثبت نام کنندگان و شانس برنده شدن در قرعه کشی ایران خودرو و سایپا معرفی سامانه استعلام و آزادسازی سهام عدالت + سایت فروش سهام عدالت نحوه فروش سهام عدالت و واریز پول + قیمت روز سهام عدالت آخرین وضعیت طرح ترافیک تهران فردا شنبه 17 خرداد اعلام نتایج نهایی و اسامی برندگان قرعه کشی ایران خودرو و سایپا 99 مرگ ابوبکر البغدادی؛ کشته شدن سرکرده داعش چه پیامدی دارد؟ بازوهای نیابتی ایران در منطقه قدرتمندتر از همیشه درس‌های جنگ یمن برای اسرائیل وحدت میان جریان های سیاسی ایران در سایه سیاست فشار حداکثری آمریکا دولت پنهان در لبنان شکست سیاست فشار حداکثری ترامپ در قبال ایران/درهای مذاکره با ایران باز است طرح صهیونیست ها برای اشغال دره اردن رویای چین در هفتاد سالگی؛ خیلی دور، خیلی نزدیک سبک مبارزه تشکیلات خودگردان و اتحادیه اروپا برای حفظ کرانه باختری طرحی برای ایجاد یک سازه امنیتی در خاورمیانه چه کسی از هوآوی می ترسد؟/ فهم نگرانی‌های امنیتی از اینترنت نسل 5 مبارزه با سایه‌ها در تاریکی؛ فهم و تقابل با زورگویی فضای سایبر تحریم بانک مرکزی ایران چه معنایی دارد؟ تاریخ سری فشار اسرائیل برای حمله به ایران بررسی صنعت انیمیشن در منهای نفت/ ژاپن چگونه صنعت انیمیشن جهان را قبضه کرد؟ + فیلم منهای نفت: درآمد 16 هزار بشکه نفت تنها در یک سوله پرورش ماهی بررسی صنعت پرورش ماهی در مستند منهای نفت + تیزر بررسی صنعت لبنیات در مستند منهای نفت/ اشتغال یک میلیون نفری شیر و لبنیات منهای نفت: درآمد یک میلیارد دلاری پسته ایران/ هیچ کشوری توان تولید پسته مرغوب ایران را ندارد همه ابعاد تحریم؛ فرصت‌ها و تهدیدها تحریم‌ها به مبادلات ما با شرکت‌های کوچک اروپایی آسیبی نمی‌زند/ نرخ کنونی دلار بالاتر از نرخ واقعی آن است
آزادسازی سهام عدالت و جهش تولید

آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس سقوط خواهد کرد؟

یک نکته نگران کننده در این رابطه این است که با آزادسازی سهام عدالت درصد بالایی از مردم تمایل به این دارند تا سهام های خود را هر چه زودتر نقد کنند، همین باعث خواهد شد تا 35 شرکت بزرگ بورسی با ارزش تقریبی 80 درصد سرمایه این بازار با مخاطره روبرو شود.
میلاد ترابی فرد؛ کارشناس مسائل اقتصادی
تاریخ انتشار: ۱۱:۳۰ - ۲۴ ارديبهشت ۱۳۹۹ - 2020 May 13
کد خبر: ۴۱۷۹۹

آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس میریزد؟

 

به گزارش راهبرد معاصر؛ موضوع واگذاری سهام عدالت به مردم از موضوعات داغ این روزهاست، طرح سهام عدالت پیش از این در سال 85 اجرایی شده بود، این طرح البته اهداف بالاتری داشت که به مرور زمان دستخوش تغییراتی شد، به نظر می رسد آزادسازی این سهام انحراف از اصول اولیه آن باشد، در یادداشت به چالش های اساسی آزادسازی سهام عدالت خواهیم پرداخت و در ادامه با اشاره به اصول اولیه این طرح پیشنهادات سیاستی را مورد بررسی قرار خواهیم داد. اما یک نکته نگران کننده در این رابطه این است که با آزادسازی سهام عدالت درصد بالایی از مردم تمایل به این دارند تا سهام های خود را هر چه زودتر نقد کنند، همین باعث خواهد شد تا 35 شرکت بزرگ بورسی با ارزش تقریبی 80 درصد سرمایه این بازار با مخاطره روبرو شود.

 

پیش زمینه؛ ایده سهام عدالت چه بود؟

سهام عدالت نوعی یارانه است که طبق نظر دولت نهم، از طریق شرکت‌های تعاونی عدالت استانی به مشمولان آن واگذار می‌شود. دولت، هدف از عرضه سهام عدالت را گسترش سهم بخش تعاون در اقتصاد ایران اعلام کرده‌است. بنا بر طرح «سهام عدالت»، بخشی از سهام شرکت‌های دولتی معین، به قشرهای کم‌درآمدتر اعطا می‌شد.

اهداف دولت در این میان عبارت بودند از؛

  • مستقل کردن خانوارهای نیازمند به خود و کاهش حمایت‌های مالی مستقیم دولتی به آن‌ها؛
  • سرعت بخشیدن به روند خصوصی‌سازی از طریق واگذاری سهام شرکت‌های دولتی؛
  • به کارگیری روش‌هایی سالم و شفاف برای واگذاری سهام شرکت‌ها؛
  • کوچک کردن دولت و افزایش تصدی‌گری مردمی؛
  • گسترش سهم بخش تعاون در کشور؛
  • توزیع متعادل ثروت و درآمد در کشور.

به وسیله سهام عدالت با انتقال يک شرکت دولتي به زيرمجموعه سازمان خصوصي سازي تحت عنوان شرکت کارگزاري سهام عدالت و تصويب اساسنامه جديد براي شرکت مذکور جهت عهده دار شدن وظيفه تبديل سهام دولتي و متعلق به دولت مشمول واگذاري به يک سبد همگن میشد.

 

ایده اولیه سهام عدالت البته حاوی یک ایده حکمرانی جدید بود که در آن به وسیله بخش تعاونی  و مشارکت مردم دارایی های دولتی مدیریت میشد. بدین ترتیب شرکت های تعاونی عدالت شهرستانی در کلیه شهرستان‌های کشور به تعداد ۳۳۷ شرکت و شرکت سرمایه‌گذاری استانی در هر استان متشکل از شرکت های تعاونی در کلیه استان‌های کشور درمجموع به تعداد ۳۰ شرکت سرمایه‌گذاری، تأسیس شد. آیین‌نامه اجرایی افزایش ثروت خانوارهای ایرانی از طریق گسترش سهم بخش تعاون براساس توزیع سهام عدالت در تاریخ ۹ بهمن ۸۴ و پس از اصلاح متن اولیه که خود در ۲۳ آبان ۸۴ مصوب هیئت‌وزیران شده بود، به تصویب این هیئت رسید.

 

ارزش کل سهام ۴۹ شرکت حاضر در سهام عدالت، امروز به ۳۷۰ هزار میلیارد تومان رسیده که اگر ارزش روز این شرکت‌ها را به ارزش روز شرکت‌ها در مقطع واگذاری تقسیم کنیم، به صورت میانگین ۱۳.۹ برابر شده است.

در نمودار ذیل میتوان شرکت های بورسی عرضه شده در پورتفوی سهام عدالت را مشاهده کنید؛

آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس میریزد؟

 

تعاونی یا بازار سرمایه؟

ایده اصلی سهام عدالت بر این پایه بود که مردم به واسطه ایجاد تعاونی های سهام عدالت در دارایی های ملی سهیم شده و از این جهت بر آنها نظارت میکردند، در واقع یک ایده جمع گرایانه در این میان بود تا این سهام ها را از دام سفته بازی توسط تک تک افراد نجات دهد. ولی با عدم کارکردبخشی مناسب به این تعاونی ها و نداشتن اختیارات مناسب باعث شد تا این ایده کمرنگ شود. اگرچه همین مورد هم قابلیت تغییر به صندوق های سرمایه گذاری استانی نیز دارد.

 

درآمد عجیب دولت از سهام عدالت

قرار بر این بود که از محل سود سهام عدالت اعطایی به مردم طی 10 سال مالکیت این سهام به مردم داده شود ولی در انتهای دوره ما به التفاوتی میانی سود و ارزش سهام وجود داشت که دولت از مردم خواست تا در صورت تمایل و پرداخت مبلغ 450 هزار تومان این سهام را بخرند ولی به خاطر اینکه سهام عدالت برای مردم بیشتر به آن سودهای چند ده هزار تومانی شناخته میشد رغبتی به این موضوع وجود نداشت فلذا دولت این مابه التفاوت را برای خود کرد.

 

خطر حرکت گله ای بزرگ و ریزش بورس با آزادسازی سهام عدالت

با آزادسازی سهام عدالت مردم تمایل دارند تا هر چه زودتر به مبلغ حدود 11 میلیون تومانی این پول دسترسی پیدا کنند تا اینکه آن را به تعاونی های شهرستانی بسپارند، اگرچه با عرضه ها و آزادسازی سهام عدالت در روزهای پیش رو عمق بازار سرمایه افزایش یافته و بحران پذیری آن کاهش خواهد یافت ولی ورود موج سفته بازانه عده ای قادر است بحرانهای مقطعی بزرگی را پدید بیاورد. افزایش تعداد افراد دارای سهام در بازاز سرمایه یک تیغ دولبه است، از طرفی از حرکات گله ای و بی منطق بزرگ جلوگیری میکند و از طرف دیگر با دسترسی بیشتر مردم به دارایی های خود در سهام عدالت باعث خروج بزرگ تقدینگی از این بازار و ریزش آن خواهد شد که این مسئله تبعات زیادی در کوتاه مدت دارد. در واقع سهام 35 شرکت بزرگ از 600 شرکت بورسی که 80 درصد ارزش این بازار را شامل میشوند با ایجاد صف های فروش با مشکلات بزرگی روبرو خواهند شد.

 

البته آزادسازی سهام عدالت احتمالاً اینگونه خواهد بود که ظرف شش ماه آینده بتواند تا ۲۰ درصد سهام خود را بفروشد و این به خاطر حفظ ارزش سهام عدالت است و از طرفی، بازار باید کشش داشته باشد

 

مخاطره اختلال برای هسته معاملات بازار سهام با آزادسازی سهام عدالت

هسته معاملات بورس با وجود 11 میلیون سهامدار که 4 میلیون نفر آن فعال هستند هر روز با مشکل روبرو میشود، با افزوده شدن دهها میلیون نفر به این بازار توانایی این هسته برای پاسخگویی را با سوالات زیادی همراه خواهد کرد.

 

سهام عدالت و جهش تولید

آنچه مهم است این است که سرمایه تنها عامل تولید نیست، نیروی کار، فناوری و سایر عوامل نیز در تولید موثر هستند، در صورتی که دولت مایل به تقویت تولید باشد بایستی برنامه های موثرتری در سهامداری مردم را به اجرا بگذارد، یکی از این برنامه هاESOP یا Employee Stock Ownership Program است، ایده اصلی این سیاست سهیم کردن کارگران در سود خالص کارخانه‌های صنعتی و تولیدی است . بر اساس این اصل، کارگران و کارفرمایان به وسیله سندیکاهای خود، و بر پایه قراردادهای جمعی کارگران، بدون دخالت دولت در سود خالص واحدهای صنعتی شریک می‌شوند.

 

لزوم حرکت به سمت منطق سهامدار عامل به جای آزادسازی سهام عدالت

بورس یک سازوکار بسیار شکننده و شوک پذیر است، این درست نیست که دولت با افراطی تمام به سمت بازار سرمایه پیش برود، در واقع ایده اساسی برای پایدار کردن سهام این است که سهام یا منطقه ای شود و یا به صورت سهامدار عامل به مردم تخصیص داده شود. در این ایده سهامدار یا بستگانش علاوه بر دارا بودن سهم در سرمایه بنگاه در آن بنگاه کار نیز خواهد کرد، البته نمیتوان این ایده را به صورت گسترده ای به اجرا گذاشت ولی حداقل در رابطه با طیف متنوعی از بنگاه های که این روزها با کمبود سرمایه مواجهند موثر خواهد بود.

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر:
تحلیل های برگزیده
پرطرفدارترین اخبار