آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس سقوط خواهد کرد؟-راهبرد معاصر
نتایج انتخابات شورای شهر و روستا در حوزه های مختلف نتایج انتخابات میان دوره ای مجلس یازدهم 29 خرداد 1400 قالیباف: با وجود دلخوری‌ها و گلایه‌مندی‌ها مردم باز هم افتخار آفریدند اوقات صهیونیست‌ها از حضور ایرانی‌ها در انتخابات تلخ شد تعداد کل رای دهندگان در انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰ ثبت نام فروش فوری و پیش فروش زامیاد امروز شنبه ۲۹ خرداد ۱۴۰۰+ شرایط و سایت ثبت نام و جزئیات نتایج نهایی انتخابات ریاست جمهوری 1400 تا الان/ آیت الله رییسی برنده انتخابات سیزدهم شمخانی: هر نتیجه‌ای در انتخابات رقم بخورد، قابل احترام است دستگیری یک نامزد شورای شهر بندر امام خمینی+ علت و جزئیات اطلاعیه جدید ستاد انتخابات کشور درباره شرط شرکت در انتخابات میان‌دوره‌ای مجلس نتانیاهو به دنبال سرنگون کردن کابینه نفتالی بنت سردار سلامی: مردم ایران دشمن را با آراء خود موشک‌باران خواهند کرد عراقچی: امیدوارم نتیجه انتخابات برای مردم ایران خیر باشد فیلم| بازتاب گسترده انتخابات ایران در رسانه‌های جهان آمار شرکت در انتخابات ریاست جمهوری ۱۴۰۰ تا ساعت ۱۳ امروز عکس یادگاری لیست شورای ائتلاف نیروهای انقلاب اسلامی آماده باش کامل پلیس تا زمان اعلام نتایج انتخابات اطلاعیه جدید ستاد انتخابات درباره مدرک ضروری برای رای دادن+ جزئیات حمایت احمدی نژاد از محسن رضایی صحت دارد؟ کدخدایی: مشکل تاخیر در اخذ آرا رفع شد قیمت دلار و یورو و نرخ ارز امروز ۲۸ خرداد ۱۴۰۰ + جدول واعظی: حضور گسترده مردم علامت بسیار خوبی است واکنش استاندار تهران به مشکلات ساعات آغازین انتخابات عرف: مردم در جریان انصراف ۳ نامزد باشند تأکید ظریف بر رفع تحریم‌های آمریکا در دیدار با بورل جهانگیری: مردم کسی را انتخاب کنند که بتواند مشکلات مردم در داخل و فضای بین الملل را حل کند ادرس سامانه شعبه یاب انتخابات ریاست جمهوری 1400 خط ایجاد شبهه در انتخابات ایران در رسانه‌ی دیکتاتوری سعودی عارف پس از شرکت در انتخابات: مردم صاحب انقلاب هستند وزیر کشور:به هیچ وجه رأی‌گیری متوقف نمی‌شود ظریف در آنتالیا رای داد/ انتخاب مردم برای همه ما محترم است شرکت قاضی‌زاده هاشمی در انتخابات ۱۴۰۰ محسن رضایی در انتخابات شرکت کرد/ /هرچه آنها تصمیم بگیرند دستشان را می‌بوسم همتی رای داد/ اگر رای نیاورم باز هم در خدمت مردم خواهم بود قیمت روز خودرو‌های سایپا و ایران خودرو امروز جمعه ۲۸ خرداد ۱۴۰۰ + جدول لاریجانی: قهر ‌با انتخابات معنی ندارد سردار حاجی‌زاده آراء خود را به صندوق انداخت رئیسی: برای حل مشکلات مردم شب و روز نمی‌شناسم حضور علی لاریجانی در پای صندوق رای آیت الله رئیسی رای خود را به صندوق انداخت قیمت طلا و سکه امروز ۲۸ خرداد ۱۴۰۰ + جدول آغاز رای گیری انتخابات ریاست جمهوری ایران در استرالیا، نیوزیلند و ژاپن جدیدترین اخبار روز انتخابات ریاست جمهوری 1400 گروسی: پیشنهادی از طرف ایران برای تمدید توافق فنی دریافت نکرده‌ایم ادعای خزانه‌داری آمریکا درباره معافیت مبادلات کرونایی ایران از تحریم‌ها آمریکا به دنبال فرار از ارائه تضمین برای ماندن در برجام آخرین خبر درباره کسر حقوق دانشجو معلمان+ عکس همه اظهارات اخیر نتانیاهو درباره تقابل با ایران شایعه بوده است چرا پرسپولیسی‌ها از مربی استقلال شکایت کردند؟ خبر بد برای دارندگان سهام عدالت مهلت ثبت‌نام ودیعه اجاره مسکن+ جزئیات تشنج و انتقال ستاره استقلال به بیمارستان+ جزئیات ممنوعیت ورود خودرو‌های غیربومی به مازندران آمار کرونا در ایران امروز ۲۷ خرداد ۱۴۰۰+ تعداد شهرهای قرمز واکنش پرسپولیس به برنامه ریزی سازمان لیگ ارسال پرونده شرکت «رشت الکتریک» به دادگاه+ جزئیات جدول رده‌بندی لیگ ملت‌های والیبال پس از پایان مسابقات روز یازدهم روسیه: برجام قابل بازگشت به شکل اولیه است اینفوگرافیک| اعلام وضعیت ۱۱ بدهکار بانکی توسط قوه‌قضاییه آخرین وضعیت رنگ‌بندی کرونا در استان‌های کشور فیلم| انتشار ویدئوی جلسه بررسی صلاحیت مرحوم آیت الله هاشمی تمدید مهلت اظهارنامه مالیاتی صاحبان مشاغل+ جزئیات برنده دیدار میان پوتین و بایدن از نظر ترامپ کدخدایی: وظیفه شورای نگهبان صیانت از آرای مردم است/به خود فرد دلایل عدم احراز صلاحیت را اعلام می کنيم کاریکاتور| بعضی ها فرق صندوق رای و صندوق میوه را نمی دانند دعوت آیت‌الله مظاهری به شرکت مردم در انتخابات ۱۴۰۰ ورود بزرگ‌ترین محموله واکسن کرونا به کشور بیانیه مشترک پوتین و بایدن درباره جنگ اتمی قالیباف: با یک انتخاب درست و صحیح به نابسامانی‌ها پایان دهیم افزایش سنگین سقف فوق العاده ویژه معلمان و کارمندان+ جزئیات دعوت نمایندگان ولی فقیه در استان‌ها و ائمه جمعه کشور برای شرکت مردم در انتخابات رکورد تاریخی مصرف برق در ایران شکست آغاز ثبت نام وام اجاره از امروز چهارشنبه ۲۶ خرداد+لینک ثبت نام و جزئیات چرا متقاضیان مسکن ملی اقدام به فروش امتیاز خود می کنند؟ توضیحات وزارت راه و شهرسازی درباره قیمت مسکن بعد از انتخابات آینده روشن واکسن‌های ایرانی کرونا اخبار جدید از پرداخت یارانه معیشتی+ جزئیات و مبلغ آمار کرونا در ایران امروز ۲۵ خرداد ۱۴۰۰+ رنگبندی جدید کرونا دستگیری گردانندگان سایت‌های شرط‌بندی آخرین مهلت ثبت نام مسکن ملی + جزئیات اعلام قیمت اقلام اساسی برای تابستان ۱۴۰۰ + جزئیات کاریکاتور| ایران قوی انتخاب قوی اسماعیلی: تبعه چینی منتشرکننده فیلم دختران ممنوع الخروج شد/آخرین وضعیت پرونده‌های مفاسد اقتصادی آخرین اخبار از دائمی شدن همسان‌سازی حقوق بازنشستگان+ زمان پرداخت پاداش پایان خدمت بازنشستگان فیلم|مستند دوم آیت الله سید ابراهیم رئیسی واکنش زنگنه به اظهارات آیت الله رئیسی درباره بنزین آمار کرونا در ایران ۲۴ خرداد ۱۴۰۰+ رنگبندی جدید کرونا خبر خوش نمکی به مردم/ واکسن ایرانی برکت مجوز مصرف گرفت+ جزئیات اسماعیلی: بانک‌مرکزی در پرونده متهمان اقتصادی مانع‌تراشی می‌کرد بیانیه حمایتی ۱۰۰ اقتصاددان برجسته کشور از آیت الله رئیسی+ اسامی زمان پرداخت حقوق خرداد ماه بازنشستگان و مستمری بگیران+ جزئیات جدول قطع برق در مناطق مختلف پایتخت از ساعت ۱۴ تا ۱۶ امروز ۲۴ خرداد آمار کرونا در ایران امروز ۲۳ خرداد ۱۴۰۰ کاریکاتور| درمانگاه تدبیر و امید جزئیات واکسیناسیون تمام دانشجویان و استادان+ زمان واکسینه شدن لوح| نشان افتخار لوح| انتخاب درست علی مرادخانی درگذشت+ علت فوت فیلم| همه وعده‌های کاندیداهای انتخابات ریاست جمهوری چرا «می‌خواهم زنده بمانم» توقیف شد؟ اطلاع‌نگاشت| بایسته‌های مجلس انقلابی اینفوگرافیک| نرخ تورم در دوره ریاست همتی در بانک مرکزی! اینفو گرافیک| انتخابات درست نماهنگ | زوال بدون توقف اطلاع‌نگاشت | اسرائیل رو به زوال رهبر انقلاب 10 سالگی تأسیس موسسه شهرستان ادب را تبریک گفتند علت مراجعه اکبر عبدی به بیمارستان چه بود؟ زمان پخشِ دو قسمت پایانی سریال «احضار» حدیث روز/ جایگاه والای امام رضا (ع) در پیشگاه پروردگار دلیل پخش قسمت آخر «احضار» در هفته آینده حدیث روز/ چرا روز اول شوال عید نامیده شد؟ میزان زکات فطریه ۱۴۰۰ مشخص شد جزییات و زمان بازگشایی سینماهای کشور اعلام شد فیلم های سینمایی آخر هفته تلویزیون پس از توبه چگونه به سمت گناه نرویم؟ حدیث روز/ درک شب قدر در گرو درک مقام حضرت زهرا (س) دانلود مداحی یا الهی محمد حسین پویانفر حدیث روز/ در شب قدر از پروردگار چه بخواهیم؟ جدی‌ترین تهدید سایبری فعلی علیه ایران چیست؟ حکمرانی داده‌ها در دنیای دیجیتال مصادیق مجرمانه محیط زیستی جدید در فضای مجازی اعلام شد جریمه سنگین اپل از سوی سازمان ضد انحصار روسیه آپدیت جدید «تلگرام» به جنگ با «کلاب هاوس» رفت کلاب هاوس هک شد/ افشای اطلاعات شخصی ۱.۳ میلیون کاربر سارا بهرامی مهمان این هفته برنامه همرفیق+عکس تأیید هک اطلاعات ۱۵ هزار کاربر آمریکایی ۱۴.۵ میلیون آمریکایی به اینترنت ثابت دسترسی ندارند درخواست ترامپ از ایالت‌های آمریکا درباره غول‌های فناوری افزایش ظرفیت لایو اینستاگرام وقتی عربستان ثروتمند و نفت‌خیز هم از اینفلوئنسرها مالیات می‌گیرد همسریابی در فضای مجازی و کلاهبرداری از مردم اقوام ایرانی «اقلیت» نیستند آذری جهرمی کدام حقیقت‌ها‌ را از مردم پنهان کرد؟+ فیلم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیشه کریستال تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت آرد و گندم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دامپروری و دام گوشتی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دانه های روغنی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیرینی و شکلات تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت فرش تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت نساجی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت چوب و مبلمان شکست استثناگرایی آمریکایی در عصر ترامپ به سمت دنیای پس از دلار پیش می رویم؟ خروج ترامپ از برجام؛ فشار حداکثری و نتایج حداقلی آیا عراق می تواند از نیروهای امریکایی خالی شود؟ مرگ ابوبکر البغدادی؛ کشته شدن سرکرده داعش چه پیامدی دارد؟ بازوهای نیابتی ایران در منطقه قدرتمندتر از همیشه درس‌های جنگ یمن برای اسرائیل وحدت میان جریان های سیاسی ایران در سایه سیاست فشار حداکثری آمریکا دولت پنهان در لبنان شکست سیاست فشار حداکثری ترامپ در قبال ایران/درهای مذاکره با ایران باز است طرح صهیونیست ها برای اشغال دره اردن رویای چین در هفتاد سالگی؛ خیلی دور، خیلی نزدیک سبک مبارزه تشکیلات خودگردان و اتحادیه اروپا برای حفظ کرانه باختری طرحی برای ایجاد یک سازه امنیتی در خاورمیانه تاریخ سری فشار اسرائیل برای حمله به ایران بررسی صنعت انیمیشن در منهای نفت/ ژاپن چگونه صنعت انیمیشن جهان را قبضه کرد؟ + فیلم منهای نفت: درآمد 16 هزار بشکه نفت تنها در یک سوله پرورش ماهی بررسی صنعت پرورش ماهی در مستند منهای نفت + تیزر بررسی صنعت لبنیات در مستند منهای نفت/ اشتغال یک میلیون نفری شیر و لبنیات منهای نفت: درآمد یک میلیارد دلاری پسته ایران/ هیچ کشوری توان تولید پسته مرغوب ایران را ندارد همه ابعاد تحریم؛ فرصت‌ها و تهدیدها تحریم‌ها به مبادلات ما با شرکت‌های کوچک اروپایی آسیبی نمی‌زند/ نرخ کنونی دلار بالاتر از نرخ واقعی آن است
آزادسازی سهام عدالت و جهش تولید

آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس سقوط خواهد کرد؟

یک نکته نگران کننده در این رابطه این است که با آزادسازی سهام عدالت درصد بالایی از مردم تمایل به این دارند تا سهام های خود را هر چه زودتر نقد کنند، همین باعث خواهد شد تا 35 شرکت بزرگ بورسی با ارزش تقریبی 80 درصد سرمایه این بازار با مخاطره روبرو شود.
میلاد ترابی فرد؛ کارشناس مسائل اقتصادی
تاریخ انتشار: ۱۱:۳۰ - ۲۴ ارديبهشت ۱۳۹۹ - 2020 May 13
کد خبر: ۴۱۷۹۹

آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس میریزد؟

 

به گزارش راهبرد معاصر؛ موضوع واگذاری سهام عدالت به مردم از موضوعات داغ این روزهاست، طرح سهام عدالت پیش از این در سال 85 اجرایی شده بود، این طرح البته اهداف بالاتری داشت که به مرور زمان دستخوش تغییراتی شد، به نظر می رسد آزادسازی این سهام انحراف از اصول اولیه آن باشد، در یادداشت به چالش های اساسی آزادسازی سهام عدالت خواهیم پرداخت و در ادامه با اشاره به اصول اولیه این طرح پیشنهادات سیاستی را مورد بررسی قرار خواهیم داد. اما یک نکته نگران کننده در این رابطه این است که با آزادسازی سهام عدالت درصد بالایی از مردم تمایل به این دارند تا سهام های خود را هر چه زودتر نقد کنند، همین باعث خواهد شد تا 35 شرکت بزرگ بورسی با ارزش تقریبی 80 درصد سرمایه این بازار با مخاطره روبرو شود.

 

پیش زمینه؛ ایده سهام عدالت چه بود؟

سهام عدالت نوعی یارانه است که طبق نظر دولت نهم، از طریق شرکت‌های تعاونی عدالت استانی به مشمولان آن واگذار می‌شود. دولت، هدف از عرضه سهام عدالت را گسترش سهم بخش تعاون در اقتصاد ایران اعلام کرده‌است. بنا بر طرح «سهام عدالت»، بخشی از سهام شرکت‌های دولتی معین، به قشرهای کم‌درآمدتر اعطا می‌شد.

اهداف دولت در این میان عبارت بودند از؛

  • مستقل کردن خانوارهای نیازمند به خود و کاهش حمایت‌های مالی مستقیم دولتی به آن‌ها؛
  • سرعت بخشیدن به روند خصوصی‌سازی از طریق واگذاری سهام شرکت‌های دولتی؛
  • به کارگیری روش‌هایی سالم و شفاف برای واگذاری سهام شرکت‌ها؛
  • کوچک کردن دولت و افزایش تصدی‌گری مردمی؛
  • گسترش سهم بخش تعاون در کشور؛
  • توزیع متعادل ثروت و درآمد در کشور.

به وسیله سهام عدالت با انتقال يک شرکت دولتي به زيرمجموعه سازمان خصوصي سازي تحت عنوان شرکت کارگزاري سهام عدالت و تصويب اساسنامه جديد براي شرکت مذکور جهت عهده دار شدن وظيفه تبديل سهام دولتي و متعلق به دولت مشمول واگذاري به يک سبد همگن میشد.

 

ایده اولیه سهام عدالت البته حاوی یک ایده حکمرانی جدید بود که در آن به وسیله بخش تعاونی  و مشارکت مردم دارایی های دولتی مدیریت میشد. بدین ترتیب شرکت های تعاونی عدالت شهرستانی در کلیه شهرستان‌های کشور به تعداد ۳۳۷ شرکت و شرکت سرمایه‌گذاری استانی در هر استان متشکل از شرکت های تعاونی در کلیه استان‌های کشور درمجموع به تعداد ۳۰ شرکت سرمایه‌گذاری، تأسیس شد. آیین‌نامه اجرایی افزایش ثروت خانوارهای ایرانی از طریق گسترش سهم بخش تعاون براساس توزیع سهام عدالت در تاریخ ۹ بهمن ۸۴ و پس از اصلاح متن اولیه که خود در ۲۳ آبان ۸۴ مصوب هیئت‌وزیران شده بود، به تصویب این هیئت رسید.

 

ارزش کل سهام ۴۹ شرکت حاضر در سهام عدالت، امروز به ۳۷۰ هزار میلیارد تومان رسیده که اگر ارزش روز این شرکت‌ها را به ارزش روز شرکت‌ها در مقطع واگذاری تقسیم کنیم، به صورت میانگین ۱۳.۹ برابر شده است.

در نمودار ذیل میتوان شرکت های بورسی عرضه شده در پورتفوی سهام عدالت را مشاهده کنید؛

آیا با آزادی سازی سهام عدالت بورس میریزد؟

 

تعاونی یا بازار سرمایه؟

ایده اصلی سهام عدالت بر این پایه بود که مردم به واسطه ایجاد تعاونی های سهام عدالت در دارایی های ملی سهیم شده و از این جهت بر آنها نظارت میکردند، در واقع یک ایده جمع گرایانه در این میان بود تا این سهام ها را از دام سفته بازی توسط تک تک افراد نجات دهد. ولی با عدم کارکردبخشی مناسب به این تعاونی ها و نداشتن اختیارات مناسب باعث شد تا این ایده کمرنگ شود. اگرچه همین مورد هم قابلیت تغییر به صندوق های سرمایه گذاری استانی نیز دارد.

 

درآمد عجیب دولت از سهام عدالت

قرار بر این بود که از محل سود سهام عدالت اعطایی به مردم طی 10 سال مالکیت این سهام به مردم داده شود ولی در انتهای دوره ما به التفاوتی میانی سود و ارزش سهام وجود داشت که دولت از مردم خواست تا در صورت تمایل و پرداخت مبلغ 450 هزار تومان این سهام را بخرند ولی به خاطر اینکه سهام عدالت برای مردم بیشتر به آن سودهای چند ده هزار تومانی شناخته میشد رغبتی به این موضوع وجود نداشت فلذا دولت این مابه التفاوت را برای خود کرد.

 

خطر حرکت گله ای بزرگ و ریزش بورس با آزادسازی سهام عدالت

با آزادسازی سهام عدالت مردم تمایل دارند تا هر چه زودتر به مبلغ حدود 11 میلیون تومانی این پول دسترسی پیدا کنند تا اینکه آن را به تعاونی های شهرستانی بسپارند، اگرچه با عرضه ها و آزادسازی سهام عدالت در روزهای پیش رو عمق بازار سرمایه افزایش یافته و بحران پذیری آن کاهش خواهد یافت ولی ورود موج سفته بازانه عده ای قادر است بحرانهای مقطعی بزرگی را پدید بیاورد. افزایش تعداد افراد دارای سهام در بازاز سرمایه یک تیغ دولبه است، از طرفی از حرکات گله ای و بی منطق بزرگ جلوگیری میکند و از طرف دیگر با دسترسی بیشتر مردم به دارایی های خود در سهام عدالت باعث خروج بزرگ تقدینگی از این بازار و ریزش آن خواهد شد که این مسئله تبعات زیادی در کوتاه مدت دارد. در واقع سهام 35 شرکت بزرگ از 600 شرکت بورسی که 80 درصد ارزش این بازار را شامل میشوند با ایجاد صف های فروش با مشکلات بزرگی روبرو خواهند شد.

 

البته آزادسازی سهام عدالت احتمالاً اینگونه خواهد بود که ظرف شش ماه آینده بتواند تا ۲۰ درصد سهام خود را بفروشد و این به خاطر حفظ ارزش سهام عدالت است و از طرفی، بازار باید کشش داشته باشد

 

مخاطره اختلال برای هسته معاملات بازار سهام با آزادسازی سهام عدالت

هسته معاملات بورس با وجود 11 میلیون سهامدار که 4 میلیون نفر آن فعال هستند هر روز با مشکل روبرو میشود، با افزوده شدن دهها میلیون نفر به این بازار توانایی این هسته برای پاسخگویی را با سوالات زیادی همراه خواهد کرد.

 

سهام عدالت و جهش تولید

آنچه مهم است این است که سرمایه تنها عامل تولید نیست، نیروی کار، فناوری و سایر عوامل نیز در تولید موثر هستند، در صورتی که دولت مایل به تقویت تولید باشد بایستی برنامه های موثرتری در سهامداری مردم را به اجرا بگذارد، یکی از این برنامه هاESOP یا Employee Stock Ownership Program است، ایده اصلی این سیاست سهیم کردن کارگران در سود خالص کارخانه‌های صنعتی و تولیدی است . بر اساس این اصل، کارگران و کارفرمایان به وسیله سندیکاهای خود، و بر پایه قراردادهای جمعی کارگران، بدون دخالت دولت در سود خالص واحدهای صنعتی شریک می‌شوند.

 

لزوم حرکت به سمت منطق سهامدار عامل به جای آزادسازی سهام عدالت

بورس یک سازوکار بسیار شکننده و شوک پذیر است، این درست نیست که دولت با افراطی تمام به سمت بازار سرمایه پیش برود، در واقع ایده اساسی برای پایدار کردن سهام این است که سهام یا منطقه ای شود و یا به صورت سهامدار عامل به مردم تخصیص داده شود. در این ایده سهامدار یا بستگانش علاوه بر دارا بودن سهم در سرمایه بنگاه در آن بنگاه کار نیز خواهد کرد، البته نمیتوان این ایده را به صورت گسترده ای به اجرا گذاشت ولی حداقل در رابطه با طیف متنوعی از بنگاه های که این روزها با کمبود سرمایه مواجهند موثر خواهد بود.

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر:
تحلیل های برگزیده