ثبات در بازارهای دلالی؛ عامل هدایت نقدینگی به بازار سرمایه-راهبرد معاصر
برنامه رقابت‌های هفته بیست و نهم لیگ برتر+ جدول رقابت‌ها تلاش های امریکا برای افزایش فشار بر اروپا برای تمدید تحریم تسلیحاتی ایران پیش‌بینی بازار سرمایه در هفته آینده با توجه به آخرین سیگنال‌ها نماز میّت جیسون رضاییان برای برایان هوک و فشار حداکثری آمریکا علیه ایران! واکنش یک مقام مسئول به جنجال رسانه ی امریکایی/ هیچ نفتکش ایرانی توقیف نشده است چند دقیقه در کنار فرد مبتلا بمانیم کرونا می‌گیریم؟ مطمئنیم تمدید تحریم تسلیحاتی ایران اتفاق نخواهد افتاد آخرین وضعیت و آمار کرونا در ایران امروز جمعه ۲۴ مرداد ۹۹ بیانیه وزارت امور خارجه به مناسبت سالگرد پیروزی لبنان در جنگ ۳۳ روزه ادعای جدید رویترز: انتقال محموله‌های بنزین منتسب به ایران به کشتی‌های دیگر ظریف: هیچ طرف بین المللی حق ندارد خواسته‌های خود را بر لبنان دیکته کند حضور قالیباف در جلسه روز یکشنبه کمیسیون اصل ۹۰ مجلس رضایی: فقط بی غیرت‌ها از پشت خنجر می‌زنند ارتش عراق راه نفوذ عناصر داعش از مرز سوریه را بست آخرین آمار فوتی‌ها، زخمی‌ها و مفقودی‌های انفجار بیروت شکایت نمایندگان مجلس از آخوندی و زنگنه پرسپولیس دهه 90 درکنار پرسپولیس دهه 60 / عکس عکسی ناب از اکبر عبدی و علی حاتمی دوره بازی‌ پرسپولیسی‌ها سرآمده! سفر محرمانه نخست وزیر رژیم صهیونیستی به امارات نرخ ارز آزاددر صرافی ملی امروز جمعه ۲۴ مرداد درخواست الکاظمی از مقامات واشنگتن پیام تشکر فرمانده کل ارتش از رهبر معظم انقلاب ارزش روز سهام عدالت جمعه ۲۴ مرداد مهمان امشب برنامه دورهمی جمعه ۲۴ مرداد ۹۹ قیمت انواع سکه پارسیان کادویی امروز جمعه ۲۴ مرداد ۹۹ کدخدایی: آیا از این پس امارات جزئی از قلمرو رژیم صهیونیستی است؟ قیمت پراید در بازار امروز ۲۴ مرداد ۹۹ الحشدالشعبی عناصر داعش را در جنوب سامراء را درهم کوبید پیام تبریک ظریف به همتای لبنانی و سید حسن نصرالله قیمت روز گوشی موبایل امروز جمعه ۲۴ مرداد ۹۹ طرح پیش فروش جدید سایپا + جزئیات قیمت ربع سکه امروز ۲۴ مرداد ۹۹ اقدامات دل‌گرم‌کننده رئیسی جدول قیمت گوشی سامسونگ امروز جمعه ۲۴ مرداد ۹۹ افزایش آمار پروازهای عبوری از آسمان ایران آخرین اخبار از طرح سهمیه بندی بنزین سرانه خانوار آغاز فروش اوراق سلف نفتی از یک شنبه آینده قیمت روز خودرو‌های سایپا و ایران خودرو امروز جمعه ۲۴ مرداد ۹۹ + جدول پیش فروش نفت به صورت اوراق ارزی پذیرفته نیست طلای ۱۸ عیار نرخ ارز دلار سکه طلا یورو| امروز جمعه ۲۴ مرداد ۹۹ + جدول افزایش حقوق بازنشستگان تامین ‌اجتماعی در ماه جاری توقیف نفتکش های ایران توسط آمریکا صحت دارد؟ + جزییات ظفرقندی: هر واکسن کرونای آکسفورد ۱۲۰ دلار پیش فروش می‌شود لحظه تزریق واکسن کرونا به دختر پوتین + فیلم هشدار هواشناسی درباره غرق شدن قایق ها روحانی: رعایت نکردن اصول بهداشتی مستلزم مجازات است آخرین وضعیت و امار کرونا امروز ایران ۲۳ مرداد ۹۹ ممنوعیت برپایی ایستگاه صلواتی و حضور عزاداران در خیابان+ جزئیات درگذشت امین مقیمی پور قهرمان وشوو با کرونا سرلشکر سلامی: انتقام خون حاج قاسم گرفته خواهد شد خارج کردن جنازه سها رضانژاد از دره مرگ کردکوی+ فیلم مهمان امشب برنامه دورهمی پنجشنبه ۲۳ مرداد ۹۹ عکس لورفته از ریحانه پارسا در کنار جاری اش + عکس اعلام زمان برگزاری مسابقات انتخابی جام جهانی فوتبال کرونا را با لب نزدن به این ۲ غذا از خود دور کنید روحانی: امنیت غذایی و بی نیازی به دیگران برای ما بسیار مهم است/ سرزمین ما هر روز آبادتر می شود توافق مجلس و دولت برای اصلاح ساختار بودجه/ قرار شد دولت لایحه ندهد ارجاع طرح مالیات بر خانه‌های خالی به مجلس نمکی: واکسن‌ کرونای ایرانی تست‌ها را پاس کرد چرا رئیس‌جمهور در جلسه رای اعتماد مدرس خیابانی نبود حراج هدایای موزه «دورهمی» یک‌جا + جزئیات رئیسی: شوراها باید دژ محکمی در مقابل نفوذ، رانت خواری و فساد باشند تمدید دورکاری کارکنان ادارات در پایتخت اعلام زمان فعالیت مدارس با حضور زوج و فرد دانش‌آموزان + جزئیات چرا آیت الله هاشمی پیشنهاد صلح صدام را پذیرفت؟ خبر خوش برای بازنشستگان از بیمه تکمیلی + جزئیات روحانی: اگر ما نبودیم، صدام همه شما را خورده بود دو شرط ایران برای واردات واکسن کرونا از روسیه مصوبات جلسه امروز هیئت دولت طرح ترافیک تا پایان مرداد لغو می شود؟ توضیحات واعظی درباره طرح گشایش اقتصادی و فروش داخلی نفت کاهش ۸ درجه‌ای دمای هوا در ۵ استان زنگنه: ناپختگی مسئول خصوصی‌سازی مردم را نگران کرد قاضی خطاب به متهم شمس‌آبادی: ارز را در خارج نگه می‌داشتید و با مابه‌التفاوت آن از داخل ارز می‌خریدید کلیات لایحه دو فوریتی افزایش سهام شرکت‌های دولتی در بورس تصویب شد جزئیات کنسل شدن مجالس ماه محرم حاج محمود کریمی واکنش سارا خوئینی‌ها به تحریم تلویزیون توسط بازیگران کاریکاتور | گشایش اقتصادی بعدی در راه است! مهمان امشب برنامه دورهمی پنجشنبه ۱۶ مرداد ۹۹ کاریکاتور | خودزنی اسرائیلی کاریکاتور | پلیس آدمکش تناقض دولتی‌ها در تصمیم‌گیری برای اجرای مراسم‌های مذهبی قمی: سخن گفتن از تعطیلی مناسک گاهی از روی تعمد است مهمان امشب برنامه دورهمی جمعه ۱۰ مرداد ماه ۹۹+ عکس خاطره جالب بازیکن سابق پرسپولیس از اولین برخورد با مهران مدیری اعمال مهم شب و روز عرفه اعتراض حدادیان به تقطیع سخنانش/ رعایت پروتکل‌ها مطابق قواعد فقهی است تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیشه کریستال توصیه‌های رهبر انقلاب در مراقبت از ماه ذی‌الحجه اینفوگرافیک | خانه متری ۲۱ میلیون و ۷۰۰ خاطره جالب مهران مدیری از شطرنج بازی کردن با بهزاد فراهانی مهمان امشب برنامه دورهمی پنجشنبه ۲ مرداد ۹۹ تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت آرد و گندم نماهنگ/ «تکرار تایتانیک» کاریکاتور | جشن تولد ۵۰ سالگی پیرترین بازیگر سینمای ایران کیست؟ خاطرات مریم امیرجلالی از احمد پورمخبر کاریکاتور | ماسک بزنیم تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دامپروری و دام گوشتی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت دانه های روغنی اطلاع‌نگاشت | ۱۱ توصیه رهبر انقلاب به مجلس یازدهم کاریکاتور | اعدام نکنید تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت شیرینی و شکلات اینفوگرافیک | مجلس امید بخش و انقلابی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت فرش بدون تعارف با شاه‌ ماهی رسانه‌های ضد انقلاب / ۱ تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت نساجی تیزر برنامه تلویزیونی منهای نفت با موضوع صنعت چوب و مبلمان طعنه نماینده روسیه در شورای امنیت به پمپئو؛ کار آمریکا شبیه قرار دادن زانو روی گردن ایران است/ فیلم شکست آمریکا در مقابل ایران در جلسه شورای‌امنیت به روایت کارشناس BBC/ فیلم اینفوگرافیک |من ماسک می‌زنـم اینفوگرافیک | وضعیت دلار در دوره‌های مختلف ریاست جمهوری ایران شکست " استثناگرایی آمریکایی " در عصر ترامپ به سمت دنیای پس از دلار پیش می رویم؟ "خروج ترامپ از برجام"؛ فشار حداکثری و نتایج حداقلی وضعیت نتایج انتخابات آستانه اشرفیه پس از درگذشت رمضانی دستک زمان تبلیغات انتخابات مجلس 98 آیا عراق می تواند از نیروهای امریکایی خالی شود؟ ائتلاف سازی به سبک امام موسی صدر مرگ ابوبکر البغدادی؛ کشته شدن سرکرده داعش چه پیامدی دارد؟ بازوهای نیابتی ایران در منطقه قدرتمندتر از همیشه درس‌های جنگ یمن برای اسرائیل وحدت میان جریان های سیاسی ایران در سایه سیاست فشار حداکثری آمریکا دولت پنهان در لبنان شکست سیاست فشار حداکثری ترامپ در قبال ایران/درهای مذاکره با ایران باز است طرح صهیونیست ها برای اشغال دره اردن رویای چین در هفتاد سالگی؛ خیلی دور، خیلی نزدیک سبک مبارزه تشکیلات خودگردان و اتحادیه اروپا برای حفظ کرانه باختری طرحی برای ایجاد یک سازه امنیتی در خاورمیانه تاریخ سری فشار اسرائیل برای حمله به ایران بررسی صنعت انیمیشن در منهای نفت/ ژاپن چگونه صنعت انیمیشن جهان را قبضه کرد؟ + فیلم منهای نفت: درآمد 16 هزار بشکه نفت تنها در یک سوله پرورش ماهی بررسی صنعت پرورش ماهی در مستند منهای نفت + تیزر بررسی صنعت لبنیات در مستند منهای نفت/ اشتغال یک میلیون نفری شیر و لبنیات منهای نفت: درآمد یک میلیارد دلاری پسته ایران/ هیچ کشوری توان تولید پسته مرغوب ایران را ندارد همه ابعاد تحریم؛ فرصت‌ها و تهدیدها تحریم‌ها به مبادلات ما با شرکت‌های کوچک اروپایی آسیبی نمی‌زند/ نرخ کنونی دلار بالاتر از نرخ واقعی آن است
" یادداشت اختصاصی " هوشنگ شجری، اقتصاددان و عضو هیئت علمی دانشگاه اصفهان

ثبات در بازارهای دلالی؛ عامل هدایت نقدینگی به بازار سرمایه

پولی که از پس اندازهای مردم خارج میشود بستگی به خدمات های سیستم بانکی کشور دارد، عملیات بازار باز که در تمام دنیا انجام میشود به این معناست که از طریق بدهکار کردن دولت مانعی در برابر فشار نقدینگی ایجاد شود، به عبارتی وجوه را از سپردههای مردم به حسابهای بانک مرکزی منتقل کنیم، یعنی انتقال نقدینگی از بخش خصوصی به بخش عمومی. در تمام کشورهای دنیا این سیستم ده ها سال سابقه دارد و بدهی خطرناکی نیز به شمار نمی رود چرا که جریان پول کشور به صورت معمول باید کنترل می شود
هوشنگ شجری؛ اقتصاددان و عضو هیئت علمی دانشگاه اصفهان
تاریخ انتشار: ۱۵:۰۱ - ۱۵ تير ۱۳۹۹ - 2020 July 05
کد خبر: ۴۹۰۹۴

ثبات در بازارهای دلالی؛ عامل هدایت نقدینگی به بازار سرمایه

به گزارش راهبرد معاصر؛ نقدینگی کشور از مرز ٢۶٠٠ هزار میلیارد تومان عبور کرد، موضوعی که وقتی از آن سخن به میان می آید دلهره و ترس همگانی به دلیل تبعات تورمی آن را دامن می‌زند، در حالی که اگر تعریف دقیقی از نقدینگی ارائه دهیم متوجه می شویم تورم کشور ناشی از افزایش نقدینگی به شکلی که گفته می شود نیست. نقدینگی عبارت است از اسکناس یا پولی که دست مردم یا به عنوان سپرده بانکی نزد سیستم بانکی یا بانک مرکزی است که از آن به عنوان سپرده‌های دیداری بلند مدت و سپرده های معمولی یاد می شود، به نحوی که می توان گفت حدود ٩۶ درصد از کل نقدینگی کشور مربوط به انواع سپرده های مردم نزد سیستم بانکی است. بنابراين پول های بانکی رقم‌ بالایی به شمار نمی‌رود، لذا موضوع کاهش نقدینگی طرح بحث درستی نیست چرا که نمی توان سپرده‌های مردم را کاهش داد به این دلیل که سپرده های مردم از سیستم بانکی خارج نمی‌شود، اما هنگام خرید اعم از خرید اوراق بهادار، کالا یا خدمات پول از حساب من یا شما به حساب دیگری واریز می‌شود، به عبارتی پول از سیستم بانکی خارج نمی‌شود، بلکه توزیع نقدینگی صورت می گیرد، لذا تا زمانی که مردم از خدمات بانکی و سپرده های بانکی استفاده‌ کنند معمولاً نقدینگی افزایش پیدا می‌کند، به عبارتی مدیریت نقدینگی موضوع بسیار مهمی است چرا که در هنگام توزیع، پول از سپرده های ضعیف و معمولی به سپرده‌های قوی منتقل می‌شود که منجر به افزایش تورم می شود.

 

قطعا کاهش رشد نقدینگی مساله علمی و اقتصادی نیست حتی به کار بردن اصطلاح کاهش نقدینگی تعبیر غلطی است و مدیریت نقدینگی اصطلاح درستی است. به لحاظ اقتصادی رشد نقدینگی در همه کشورها امر معمولی است تفاوت رشد نقدینگی در ایران و سایر کشورها هدایت سرمایه ها به سمت بازارهای دلالی و بازار سرمایه است. نقدینگی در کشورهای توسعه یافته به دلیل تورم زا شدن وارد بازار کالا و خدمات نمی شود، بلکه راه بازار سرمایه را در پیش می گیرد. حدود ۴۰ درصد از نقدینگی کشورها وارد بازار اوراق بهادار و می شود، این نقدینگی اعم از خریداری سهام شرکت ها و اوراق بهادار دولتی، اوراق بهادار بخش خصوصی است، بنابراین منظور از مدیریت نقدینگی، جمع آوری نقدینگی از بازار کالا و خدمات و انتقال آن به طرف بازار سرمایه، بازار پول و سیستم بانکی است.


هدایت سرمایه ها به سمت بازار سرمایه به منزله ایجاد سدی مقابل سیل نقدینگی است، تحقق این امر نیازمند برنامه‌ ریزی های کوتاه مدت و برنامه های بلندمدت است. برنامه های کوتاه مدت که شامل بهبود سرویس های بانکی، بهبود خدمات بازار سرمایه، فعال کردن کارگزاری ها، جلوگیری کردن از ورود شرکت‌های ضعیف به بازار است چرا که ورود شرکت های ضعیف به بازار سرمایه موجب ناامیدی سرمایه گذاران می شود، از سوی دیگر مولفه های برنامه ریزی بلند مدت شامل گسترش بازار سرمایه در اقصی نقاط کشور و دسترسی همه مردم به این بازار است. متاسفانه آمارها نشان می‌دهد میزان نقدینگی بازار سرمایه بین ۹ تا ۱۸ هزار میلیارد تومان در روز است در حالی که از نظر اقتصادی این رقم نسبت به کل نقدینگی ٢۶٠٠ هزار میلیاردی موجود، عدد ناچیز و پایینی است، لذا این رقم باید آنقدر افزایش بیابد تا خطر نقدینگی را کاهش دهد.

 

از سوی دیگر پولی که از پس اندازهای مردم خارج می‌شود بستگی به خدمات های سیستم بانکی کشور دارد، عملیات بازار باز که در تمام دنیا انجام می‌شود به این معناست که از طریق بدهکار کردن دولت مانعی در برابر فشار نقدینگی ایجاد شود، به عبارتی وجوه را از سپرده‌های مردم به حسابهای بانک مرکزی منتقل کنیم، یعنی انتقال نقدینگی از بخش خصوصی به بخش عمومی. در تمام کشورهای دنیا این سیستم ده ها سال سابقه دارد و بدهی خطرناکی نیز به شمار نمی رود چرا که جریان پول کشور به صورت معمول باید کنترل می شود، منتهی دو مساله فرار روی ماست اینکه مردم کشور به تازگی با اوراق بهادار دولتی آشنا شده اند و این آشنایی هنوز بین همه مردم عمومیت پیدا نکرده است و به اصطلاح در سطح طبقه متوسط به بالا دیده می شود.

 

مساله دیگر کاهش بازدهی سود اوراق بهادار نسبت به میزان تورم است، لذا مردم به جای هدایت نقدینگی خود به بازار سرمایه و خرید اوراق بهادار دولتی به سمت بازارهای دلالی مثل ارز، طلا، زمین، اتومبیل و غیره می روند که منجر به افزایش تورم می شود، و باعث می‌شود نقدینگی کشور در مسیر انحرافی قرار بگیرد، لذا تا زمانی که دولت در بازارهای دلالی ارز و طلا خودرو و مسکن ثبات به وجود نیاورد مردم سرمایه های خود را به بازار سرمایه منتقل نمی کنند، لذا جهت جلوگیری از انحراف سرمایه های مردم به سمت بازارهای دلالی و سفته بازی ایجاد ثبات در این بازارها بسیار ضروری است. اگر مردم احساس کنند سودی در خرید و فروش ارز وجود ندارد، قطعا به سراغ بازار اوراق بهادار می‌روند ، اما تا زمانی که بازار ارز و طلا بی ثبات است مشکل می توان مردم را برای انتقال سرمایه های خود با سودهای ۱۸ تا ۲۰ درصدی به سمت خرید اوراق بهادار تشویق کرد، بنابراین برای ایجاد ثبات در بازارهای اشاره شده نیازمند برنامه ریزی های کوتاه و بلند مدت هستیم، در صورت برنامه ریزی درست، نقدینگی مسیر درست خود را پیدا می‌کند و مانند همه کشورها، حتی کشورهای خیلی خیلی ثروتمندی که کسری بودجه زیادی دارند اما نقدینگی آنها در مسیر درستی هدایت شده که به طور معمول خطرناک هم نیست در آینده شاهد رونق گرفتن بخش مولد اقتصاد خواهیم بود.  قطعا بانک مرکزی در این کار باید به شدت تاکید کند و با برنامه های بلندمدت، همزمان با انتشار اوراق بهادار و با ایجاد بدهی برای دولت وارد فاز ایجاد ثبات در بازارهای طلا ارز، خودرو و مسکن شود تا مردم با رغبت بیشتری اقدام به خریداری اوراق بهادار کنند.

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر:
تحلیل های برگزیده